聚焦第2波改革 日股可期

施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，接下來的3年日本國內不會有選舉，安倍晉三有很好的機會組成穩定且有執行力的政府，並將重點放在經濟復甦。預期選後安倍施政會更加主動，但這些改革並非短期刺激市場的工具，而是長期解決經濟結構問題的措施。

安倍6月中提出的結構性經濟改革，將日本國內投資環境改善列為首要任務，可望給予日本企業更加友善的經營環境，不少產業將受惠。

例如汽車業方面，日本政府將加強發展油電混合車，並加速道路檢測流程；醫療業方面，設立新機制審核醫療保健服務業者，並開放一般用藥於網路販售，醫療保健服務將更加快速發展，藥品銷售可望增加。

能源業方面，開放電力零售市場，改革發送電力分離的電力系統，並縮短環境評估期間，促進風力和地熱等再生能源的投資。此外，透過立法鬆綁公司治理，鼓勵企業投資，多樣化企業的資金供給來源，預期初創公司數量將增加，可為產業帶來成長動能。選後的政府將提出更多產業成長策略。

除了經濟結構改革預料可使日本有更自由發展的市場外，前田正吾進一步表示，對於股票市場投資人，值得關注的重要議題是產業活化的相關政策，例如公司稅的改革、法規鬆綁、能源政策及跨太平洋經濟夥伴協議（TPP）。基本上，安倍與自民黨對於企業是友善且支持的，他們不會讓企業與股票市場失望。

前田正吾認為，安倍政府完全執政代表三層意義，首先，安倍晉三將可專心致力於其成長策略；更重要的是，在建立了一個長期、穩定的政府後，可大刀闊斧地貫徹其經濟政策；最後，安倍修憲的想法可能逐步進行。

前田正吾預期，日本的成長策略應會加速推出，並將重點放在可快速見效的政策上。至於最為困難的結構性改革，優先順序可能會延後，因為可能得花時間歷經一番政治協商的周旋。

根據高盛證券的研究報告，由於日本國內經濟成長、美國需求漸增、加上弱勢日圓的助益，今年第二季，非金融業的經常性盈餘可望較去年同期成長21%，是2010年第四季以來最快速的成長，且預期2013年經常性盈餘與淨利可分別有高達38%與69%的成長率。