中國下半年經濟 更雪上加霜

中國央行最新統計顯示，六月底廣義貨幣供給量（M2）年增十四％，增幅低於五月底的十五．八％，為半年來新低，但仍超過官方設定今年每月M2成長目標十三％。

中國金融機構六月份新增貸款八六○五億人民幣，高於五月的六六七四億人民幣。另外，六月份社會融資規模一．○四兆人民幣，此包含本外幣貸款、信託貸款、公司債券、股票、各式融資在內的銀行業信貸廣義指標仍相對偏高。

花旗銀行經濟師丁爽表示，中國央行雖尚未實施大規模緊縮政策，但六月份貨幣政策立場已轉向，可能對下半年經濟造成影響。分析師預估中國第二季經濟成長年增七．五％，較第一季的七．七％將更趨緩。

野村證券經濟學家張智威指出，上述數據證明六月貨幣政策偏緊，尤其非正規借貸的影子銀行業更顯著。所謂「影子銀行」，意指行使銀行功能，卻很少受到監管的類銀行體系，由非銀行機構、投資工具與金融衍生商品構成，含各類民間借貸、私募基金、不在銀行資產負債表內的理財產品在內。

中國官方數據顯示，去年中國銀行業發行理財產品增至七．一兆人民幣，相較兩年前幾乎為零。信評機構惠譽估計，中國今年前五月理財產品未償還餘額增加五千億人民幣，至十三兆人民幣，相當於中國商業銀行存款十六％，被普遍視為中國金融風險之一。

中國央行六月間製造銀行業「錢荒」危機，透過流動性緊縮擠壓投機性放貸泡沫，即中國副財長朱光耀所稱「突出」的影子銀行危機。但中國出口意外下降、製造業萎縮之際，官方致力擠泡沫與維護金融體系恐使經濟降速情況更加惡化。