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國泰金:台股震盪大、台幣貶幅小 經濟氣候可提前「撥雲見日」

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2013.07.04 00:00
國泰金控(2882-TW)今(4)日發布2013年7月「金融情勢指數」暨「月GDP與經濟氣候」指出,美國QE退場消息,造成台股震盪大,但台幣貶幅小,全球經濟成長可望自第3季起緩慢加溫,目前看來台灣的經濟氣候有機會提前轉「朗」。

國泰金指出,柏南克在5月22日國會證詞拋出考慮縮減QE規模之言論後,全球金融市場籠罩在一種詭譎的氣氛中,台股隨即從近期高點8399點大幅滑落161點。6月19日的利率決策會議後,進一步具體點出QE縮減和購債行動結束之可能時點,造成全球金融市場大幅震盪。

S&P500在兩日大跌3.9%,10年期美債殖利率亦大幅彈升至2.4%(升幅達22.9個基點),美元指數回升至81.9(升幅約1.6%),台股亦再度大跌108點,顯示市場對QE退場的不安情緒。

在此衝擊下,雖然台股指數震盪劇烈,但近期跌幅並未擴大,且成交量亦未明顯萎縮,再加上匯率略有貶值且利率維持穩定,整體而言,6月的金融情勢指數日平均值為99.8,僅略高於5月的98,仍處於穩定狀態。

央行在6月27日的理監事聯席會議中,如預期做出維持利率不變的決策。國泰金研判:(1)展望下半年,在經濟弱復甦、物價相對穩定及市場資金充裕的狀況下,央行仍可望維持政策利率不變;(2)近期日元在95~100之間波動,在QE退場預期及韓元貶值壓力下,台幣仍有貶值壓力,應有助於金融情勢寬鬆及推升經濟;(3)QE退場對股市的衝擊已有緩和跡象,加上證所稅已完成修法,民眾股市樂觀指數及風險偏好指數在6月均有小幅回升,顯示民眾投資信心並未受到明顯衝擊。綜合以上,國泰金認為,近期金融情勢可望如先前預期,維持在穩定趨向寬鬆的狀態。

經濟氣候,可望撥雲見日

國泰金表示,經建會於6月28日公布最新景氣概況,雖然景氣對策信號已連續9個月呈現黃藍燈狀態,但領先指標綜合指數上升至104.5(較上月上升0.7%),且6個月平滑化年變動率7.6%(較上月增加0.5個百分點)。領先指標的7個構成項目經去除長期趨勢後,有6項較上月上升,僅外銷訂單指數較上月下滑,顯示符合上月研判外需成長動能疲弱之態勢。

雖然美國聯準會主席柏南克關於QE退場的論調,造成全球金融市場大幅震盪,新興市場面臨資金流出壓力,但國泰金認為QE有秩序逐步退場背後代表美國經濟可望持續溫和復甦。

國泰金表示,全球經濟成長可望自第3季起緩慢加溫,目前看來台灣的經濟氣候有機會提前轉「朗」。根據國泰台大產學合作計畫團隊依據「台灣月GDP與經濟氣候預測」模型所得到之最新結果,不僅將5、6月的經濟氣候由「陰」上調至「朗」,且研判自7月起經濟氣候可望進一步改善至「晴」。

國泰金進一步表示,由於經濟氣候轉晴的機率值尚未過半,須留意經濟再現疲弱的不確定性,但模型預測經濟氣候為「雨」的機率值為零,故相信下半年經濟不致重回衰退困境。

即使經濟可望改善,然而國泰金仍維持先前的研判,即2013年台灣經濟成長率「保3」的可能性不高,但「破2」的危機似已暫時解除。

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