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中國信貸緊縮 拖累全球經濟

自由時報/ 2013.06.23 00:00
〔編譯楊芙宜/綜合報導〕美國量化寬鬆(QE)措施擬逐漸退場之際,中國也正發動一場擠壓信貸泡沫的戰役。彭博分析,新官上任三個月的中國總理李克強放手讓央行緊縮流動性,壓縮十年來過度膨脹的信貸泡沫,但內外同時都撤回刺激措施下,中國冒著阻礙信貸、傷害經濟的風險,甚至拖累全球成長。

官方做法錯誤 錢荒層出不窮

紐約摩根大通經濟學家韓斯萊(David Hensley)表示,對中國官方做法錯誤的顧慮恐威脅到全球金融市場穩定;如果民眾對中國情勢感到害怕,這可能會演變成全球事件,造成不理性因素,反增強市場負作用力。

中國金融體系「錢荒」的資金緊張情勢開始逐漸滲透到其他經濟領域,包括銀行調高貸款利率、減少放貸、或提高理財商品收益率籌資,以及債市殖利率竄升。

北京一位中信銀行(China Citic)經理表示,該行在資金壓力下擬調高貸款利率,首當其衝者為小企業。華北一家中型銀行主管也表達類似升息看法。官方數據顯示,中國三年期最高信評三A級公司債殖利率十八日為四.五三%,高於五月底資金壓力尚未出現時的四.二七%。

中國銀行業「錢荒」從六月六日光大銀行傳出向興業銀行拆借的六十億人民幣短期借款違約算起,延續整整兩週,光大後來雖補足頭寸缺口,卻已造成市場風聲鶴唳,紛紛呼籲中國央行進行流動性注資,但官方卻坐視市場資金緊張而遲未出手。

蘇格蘭皇家銀行經濟學家高路易(Louis Kuijs)表示,近幾週中國高層官方重申致力經濟改革,而非刺激經濟,中國央行政策與此立場一致。中國商業銀行在六月初大舉放貸,主要揣測當前經濟低迷之際,中國央行會予以容忍,但沒料到中國央行似擺明維持貨幣目標,要求銀行遵守放款額度。

瑞士信貸經濟學家陶冬則認為中國央行教訓意味濃厚,因為中國銀行業不聽從勸告,把大量資金投入高風險高收益的資產。他說,中國已連續十年發行超大規模貨幣,釋放的流動性遠超出實體經濟需要,造成產能過剩、房地產泡沫以及地方債務泡沫,信用風險「怵目驚心」,泡沫恐早晚會破滅。

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