〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國本土型金融風暴出現山雨欲來形勢，銀行業資金本月以來持續緊縮、短期資金近乎枯竭，同業拆款利率二十日突竄至空前新高。信評機構惠譽警告，中國銀行業面臨月底超過一．五兆人民幣（近新台幣七．四兆元）理財商品到期違約的風險上升。法國興業銀行直言，中國恐將屆信貸過度擴張後造成的資產泡沫化崩盤時刻。
「棋藝大師」避險基金經理人沃爾夫（Patrick Wolff）表示，投資人太關注如何因應美國聯準會量化寬鬆（QE）退場，卻忽略了中國市場正在醞釀回檔修正。他認為中國股市正等著崩盤，主因壞帳與貪腐問題，「銀行間放款利率飆升，許多企業正面臨現金緊縮」，他因此正在放空中股，作多美股。
中國股市上週五收在六個月新低，上海綜合指數收挫○．五％，至二○七三．一點，創去年十二月十三日以來最低收盤水準，一週跌幅高達四．一％，創四個月來最大單週跌幅。
興業銀行最新研究報告指出，中國信貸連五季擴張速度超過經濟成長幅度，例如今年第一季銀行放款、影子銀行信貸與公司債總計年增超過二十％，但國內生產毛額（ＧＤＰ）年增幅度不到一半、僅七．七％。
企業與公部門 利息費用增加
該行經濟師姚煒分析，貸放出去的錢都滾成「債務雪球」，對實體經濟活動沒有貢獻，結果造成民間企業與公部門都面臨日漸膨脹的利息費用。
她運用國際清算銀行（ＢＩＳ）方法估計，截至二○一二年底，中國的非金融機構與地方政府融資工具占ＧＤＰ高達一五○％；假設平均利率為六．三％，償債比例「高得驚人」，相當ＧＤＰ近四成（三十八．六％）。
研究報告總結，中國企業部門有相當比例無法償還本金或利息，符合聖路易華盛頓大學經濟學者明斯基（Hyman Minsky）理論架構中「龐氏融資」的定義，隨著信用擴張與資產膨脹，緊接著就是萎縮與通貨緊縮時期。這為中國面臨「硬著陸」提供另一個證據。
中國銀行同業基準借貸利率二十日觸及歷史新高，七天期加權平均附買回利率升至十二．四五％，從前一天的八．二二％大幅攀升，其中一筆交易更竄高到二十五％，而隔夜拆款利率也飆至十三．九一％紀錄高點，較前一天七．八七％翻漲近一倍。
惠譽指出，中國銀行支付理財商品的資金來源通常有二：發行新的理財商品、或在銀行借貸同業間市場資金，但近期流動性緊張讓這兩項籌資來源皆出現問題；從六月六日以來銀行間七天期附買回利率平均近七％，相較於今年以來至六月五日的平均三．三％為高。