追蹤24種商品走勢的標準普爾GSCI現貨指數已落後MSCI明晟全球指數6個月，為1998年以來最長。和去年9月所創16個月高點相比，避險基金已合計減少18種美國原物料期貨多單51%，並看空其中6種。高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）上月指出，商品1年內的報酬率將達1.6%，農產品和貴金屬失血將折損能源和工業金屬的漲幅。
根據追蹤資金流的新興組合基金研究全球公司（EPFR Global），在全球股市吸金1820億美元的同時，今年投資人已從商品基金撤走破紀錄的233億美元。10年來商品價格翻逾1倍，促使礦場、農場和油田不斷擴大，在國際貨幣基金（IMF）預測今年全球經濟成長3.3%、只比去年3.2%稍高之際，過剩現象已經浮現。
IMF上週才下修全球金屬、穀物和能源頭號消耗國中國大陸的成長預測。
協助多倫多第一資產投資管理公司（First Asset Investment Management Inc.）操作約27億加元的史蒂芬生（John Stephenson）表示：「有些時候你或許應當迴避商品，我認為現在正是如此。只要庫存充裕且供給無虞，價格便會承壓。商品面臨真正的問題在於中國這個需求來源低迷不振。」
標準普爾GSCI現貨指數（Standard & Poor's GSCISpot Index）今年已重挫3.2%，17種成分商品下跌，其中白銀大跌26%最慘。玉米與黃金也在4月遁入熊市，步上銅、糖、小麥、黃豆和咖啡的後塵。天然氣以19%的漲幅領先眾家商品，棉花則上漲10%。這項商品指數比2008年7月所創空前收盤水平低了30%。
MSCI明晟全球指數（MSCI All-Country World Index）去年12月底以來已強彈6.3%，美股道瓊工業指數和標準普爾500指數上月迭創新高。美元兌6種主要換匯貨幣已升值3.3%。以美銀美林全球總體市場指數（Bank of America Merrill Lynch Global Broad Market Index）衡量的全球債券則在5月重摔1.5%，為2004年4月以來最重跌幅。
駐紐約高盛商品研究部主管柯里（Jeffrey Currie）5月14日在報告中寫道，隨著漲價時期比平均還長的超級循環因供給激增而失色，商品走勢正逐漸背離股票。他表示，標普GSCI指數中的農業區塊12個月內將大跌13%，牲畜和貴金屬下跌4%，能源和工業金屬則會上漲5%。
花旗集團（Citigroup Inc.）的摩斯（Ed Morse）5月20日在報告中指出，值此大陸經濟重點從基礎建設轉移到國內消費和服務之際，今年多數商品都將下跌。他說，這代表投資人應多加留意供需狀態，而非只有總體經濟趨勢。
瑞士銀行集團（UBS AG）和瑞士信貸集團（CreditSuisse Group AG）今年也都提出類似預測。（譯者：中央社尹俊傑）