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商品報酬失色 高盛估牛市終結

中央社/ 2013.06.06 00:00
(中央社台北6日電)彭博社報導,商品走勢持續落後股票已創將近15年來最長紀錄,高盛集團和花旗集團都預估,即使全球經濟擴張,商品長達10年的牛市仍將劃下句點。

追蹤24種商品走勢的標準普爾GSCI現貨指數已落後MSCI明晟全球指數6個月,為1998年以來最長。和去年9月所創16個月高點相比,避險基金已合計減少18種美國原物料期貨多單51%,並看空其中6種。高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)上月指出,商品1年內的報酬率將達1.6%,農產品和貴金屬失血將折損能源和工業金屬的漲幅。

根據追蹤資金流的新興組合基金研究全球公司(EPFR Global),在全球股市吸金1820億美元的同時,今年投資人已從商品基金撤走破紀錄的233億美元。10年來商品價格翻逾1倍,促使礦場、農場和油田不斷擴大,在國際貨幣基金(IMF)預測今年全球經濟成長3.3%、只比去年3.2%稍高之際,過剩現象已經浮現。

IMF上週才下修全球金屬、穀物和能源頭號消耗國中國大陸的成長預測。

協助多倫多第一資產投資管理公司(First Asset Investment Management Inc.)操作約27億加元的史蒂芬生(John Stephenson)表示:「有些時候你或許應當迴避商品,我認為現在正是如此。只要庫存充裕且供給無虞,價格便會承壓。商品面臨真正的問題在於中國這個需求來源低迷不振。」

標準普爾GSCI現貨指數(Standard & Poor's GSCISpot Index)今年已重挫3.2%,17種成分商品下跌,其中白銀大跌26%最慘。玉米與黃金也在4月遁入熊市,步上銅、糖、小麥、黃豆和咖啡的後塵。天然氣以19%的漲幅領先眾家商品,棉花則上漲10%。這項商品指數比2008年7月所創空前收盤水平低了30%。

MSCI明晟全球指數(MSCI All-Country World Index)去年12月底以來已強彈6.3%,美股道瓊工業指數和標準普爾500指數上月迭創新高。美元兌6種主要換匯貨幣已升值3.3%。以美銀美林全球總體市場指數(Bank of America Merrill Lynch Global Broad Market Index)衡量的全球債券則在5月重摔1.5%,為2004年4月以來最重跌幅。

駐紐約高盛商品研究部主管柯里(Jeffrey Currie)5月14日在報告中寫道,隨著漲價時期比平均還長的超級循環因供給激增而失色,商品走勢正逐漸背離股票。他表示,標普GSCI指數中的農業區塊12個月內將大跌13%,牲畜和貴金屬下跌4%,能源和工業金屬則會上漲5%。

花旗集團(Citigroup Inc.)的摩斯(Ed Morse)5月20日在報告中指出,值此大陸經濟重點從基礎建設轉移到國內消費和服務之際,今年多數商品都將下跌。他說,這代表投資人應多加留意供需狀態,而非只有總體經濟趨勢。

瑞士銀行集團(UBS AG)和瑞士信貸集團(CreditSuisse Group AG)今年也都提出類似預測。(譯者:中央社尹俊傑)

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