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白牌平板競爭 瑞昱遭外資看淡營運與獲利動能 股價重摔

鉅亨網/鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2013.05.24 00:00
IC設計瑞昱(2379-TW)對第 2 季營運看法樂觀,不過外資美林證出具最新報告表態看淡,認為白牌平板在零組件成本壓力與產業競爭壓力等多重因素影響下,將壓縮其他零組件的價格,恐衝擊瑞昱後市營運與獲利,另外聯發科(2454-TW)與展訊(SPRM-US)也將持續整合WIFI功能進入基頻晶片當中,對瑞昱營運也產生不利因素,下調瑞昱評等看法以及股價目標價,衝擊瑞昱今(24)日股價重摔,盤中跌到6 %以上,回測80元支撐。

瑞昱第 2 季營運動能看俏,預期營收將再讓市場嚇一跳,毛利率也可望走穩,不過美林證出具最新報告,指出瑞昱第 1 季以來仰賴白牌平板市場成長,帶動營運攀升,但白牌平板部分零組件因供應吃緊導致價格偏高,包含MOBILE DRAM、觸控面板與電源管理IC,在獲利壓力下,白牌平板廠商將持續壓縮其他零組件的獲利空間,此舉不利瑞昱營運。

此外,美林證認為,聯發科與展訊也積極將WIFI功能整合進入基頻晶片當中,其中聯發科近 9 成晶片將整合WIFI功能,對於打算積極搶進智慧型手機市場的瑞昱無疑又是一大影響,因此下調瑞昱目標價,也將評等從中立降為低於大盤表現。

美林證也認為,雖然瑞昱積極降低PC比重,但仍有 6 成左右營收與PC具有相關聯,另外瑞昱搶攻TV控制晶片商機,在大小M合併後,其效應仍有待觀察;瑞昱今日在外資看衰後市的利空衝擊下,股價大跌 5 %以上,回測80元支撐。

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