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新興市債美元債、本地債聯手單周吸金逾8億美元

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.05.20 00:00
新興市債上周再流入8.66億美元,包括美元債、本地債與混合債已連續第7周攜手同步吸金,投資級企業債券、美債基金吸金趨勢不減,上周分獲12.86億美元與28.33億美元流入。至於高收益債券在連續四周回補後,上周淨流出4.03億美元。

摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,為了突破經濟停滯成長與低通膨的僵局,在美、歐、日本之後,澳洲也加入貨幣寬鬆政策行列,過去幾個月內全球貨幣寬鬆態勢不減反增,大量的流動性挹注提供新興債等信用債券絕佳的投資機會,統計新興市場債券迄今連續49周淨流入,今(2013)年以來流入金額突破250億美元。

若進一步比較指數平均信用評等均為投資等級的三種債券指數,包括美國投資級債、新興企業債與新興主權債來看,目前新興企業債券指數的利差最具吸引力,在超低利率環境中具有相對優勢。皮耶分析,自2000年以來,新興企業的違約率有10年維持在3%以下,近3年更維持在0.5%~2.7%的低水準,看好違約風險偏低、又具利差優勢的新興企業債券仍將續獲資金簇擁。

德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理鄧漢翔說,新興市場主權債仍有亮點,加上新興企業債需求仍舊持續暢旺,以巴西石油(Petrobras)近期發行美元計價債券為例,發行金額達110億美元,僅次蘋果發行170億美元的紀錄,顯示市場對新興公司債需求仍高。另外,巴西發展銀行也考慮效法Petrobras發行美元計價債券籌資。

鄧漢翔認為,新興市場債券在債券投資中是充滿機會的新領域,尤其新興市場公司債,更是PIMCO一年多前即已點出是新興債的新藍海,不過,建議「錢」進新領域時仍宜採取資產配置模式,在公司債與主權債靈活調配,避開貨幣曝險過高的風險,是目前掌握新興債投資機會的較佳作法。

高收益債部分,富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,受到聯準會可能提前退場以及發行面增溫的影響,部分資金退場觀望導致美國高收益債券型基金遭資金淨流出。不過,考量現階段失業率仍高出聯準會預設的目標值6.5%甚多,加上近期通膨率走滑,聯準會並無退場的急迫性,且若聯準會提前結束或是逐步降低量化寬鬆規模,意味景氣有一定程度的改善,事實上仍有利高收益債市表現。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示,就基本面來看,庫克說明,隨美國銀行業成功通過銀行壓力測試且首季財報表現優於預期,而銀行屬於高收益債券企業的重要融資管道,因此美國銀行業基本面改善與放款意願增加均有利改善流動性,仍有利美國高收益債券市場表現。

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