日期：2013年 5月 2日　　天達環球策略股票基金經理人貝德鳴：全球股票風險溢酬達海嘯以來新高，潛力可期　　儘管歐美經濟難題還沒有散去，但股市卻步步高升，根據彭博統計今年以來至5月1日止，MSCI所有國家世界指數上漲8.09%，美國S&P500指數漲幅更達兩位數，達10.97%，天達環球策略股票基金經理人貝德鳴(Mark Breedon)指出，相對低風險的公債，現在全球股票提供的風險溢酬約達7%，處於金融海嘯以來新高，顯示公債利率保持在歷史低點的情況下，股票投資正提供投資人較佳的投資回報。　　貝德鳴為天達4大動力股票團隊主管兼任天達環球策略股票基金經理人，今年4月底應邀來台進行兩天的拜訪與市場座談，針對當前投資環境提供精闢解析。貝德鳴指出，相較於過去幾年，全球金融市場在2012年遭遇到的問題一個也不少，希臘債務危機、中國經濟成長放緩、年底的美國財政懸崖等議題，但MSCI所有國家世界指數在2012年卻上漲了13.4%，美國股市在經過2013年第一季的漲勢之後，更創下了歷史新高，顯示股票市場正逐漸擺脫2008年金融海嘯的陰霾，並回歸正常化的過程之中。　　因此，根據美林統計，資金自股票基金流出的現象已經出現逆轉，過去連續20週，資金重回股票基金的情況，已創下17年來最長的連續流入紀錄。貝德鳴分析指出，現在股票配息遠比公債高得多，且近幾年企業不斷調降成本、還債，企業資產負債表相對長期顯得相當健全，使得全球現金流量投資回報率(CFROI)處於相對高的水位，提高企業發放現金股利以及實施庫藏股的意願，強勁的現金回流至一般投資人手中，將有助於資金重新回到股票市場。　　貝德鳴也由天達獨創4大動力模型分析全球股票市場，他指出，質化與量化的投資流程中，北美仍是相當具有吸引力的投資市場，儘管股價相對看起來昂貴(Value)，但為股東創造價值的能力(Strategy)、獲利狀況(Earnings)、及技術動能(Technicals)都相當不錯；反觀新興市場在企業獲利面臨較大的挑戰，這跟勞動成本上升有較為密切的關係，唯就價值面來看則相對便宜，創造現金流量與回饋股東的策略面分數，也持續改善中，投資評價可再進一步觀察。　　至於看好的產業方面，貝德鳴表示，過去人人喊打的金融業，現在投資評價卻相當吸引人，獲利、技術及價值等面向，在模型中表現都十分強勁，以美國銀行來看，握有充沛資金的情況，甚至可以發放股利給投資人，投資評價因而獲得愈來愈多人關注，此外，資訊科技類股除了獲利與為股東創造價值的策略方面有不錯的表現之外，近來投資價值面的改善，預料也將提供不錯的投資機會，資料來源：天達投顧～