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第二季投資機會 瞄準新興市場高收益債

中央商情網/ 2013.04.23 00:00
日期:2013年 4月23日  近日新聞焦點最關心的就是四川雅安地震,聰明的小熊貓躲在樹上不肯下來,反觀投資面向,宜未雨綢繆,趁早做好資產配置,將投資組合分散;柏瑞投信建議,今年高息債券仍為核心投資標的,搭配亞洲股票布局,而高息債券又以新興市場高收益債券因較政府債的票息高、成長潛力強,故可逢低布局趁機加碼。  柏瑞新興市場高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人林紹凱表示,由資金流向上,我們看到新興市場債券資金已經連續45週以上淨流入,雖然新興市場債券含蓋範圍包括新興政府債、新興企業債及高收益債券,但仍以新興市場高收益債券殖利率為6.83%,相對新興政府債5.28%高。  由於第二季市場的不確定性因素存在,包括美歐經濟數據不如預期,美國財政懸崖於5月19日到期,以及第一季中國經濟成長率7.7%較第四季差,讓市場對於漲多的股票市場出現疑慮,預測保守的資金仍持續流往債券市場,而新興市場債券尤其是高收益類則更具吸引力。  根據彭博資料,柏瑞投信分析目前JPM新興市場公司債多元分散指數-投資等級,殖利率為4.093%,而JPM新興市場公司債多元分散指數-高收益等級,殖利率為6.832%;相較於美國十年期公債殖利率為1.708%,多出將近5%,顯然追求較高投資報酬率的固定收益資金流往高收益債券的情況,有機會持續。  而林紹凱認為,由於去年新興市場債券及高收益債券漲幅都超過15%以上,今年來看不能期盼有太高的報酬率,但以票息為主的高收益債券及新興市場債券仍是投資市場上的新寵兒,尤其是新興市場高收益債券,目前與公債利差仍有543點,相對過去歷史低點255點,還有288個基本點空間可以繼續收斂。  不僅如此,年初至今,漲幅較大的高息債券為美國高收益債券,一方面反映美國經濟基本面與企業獲利展望良好,另一方面也表示,新興市場經濟雖然落後美國經濟,但隨著美國企業財報有70%表現優於預期下,新興市場企業也可望受到帶動,在四月底開始急起直追,有新的表現機會來臨。  因此,僅管投資高息債券並不是沒有風險,但只要分散風險,在債券違約率尚未升高前,柏瑞投信認為,透過有經驗且長期經營的專業投資機構,為投資人做好操盤把關,相信加碼新興市場高收益債券,仍有獲利機會可期。資料來源:柏瑞投信~ 

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