日期：2013年4月16日天達：綜合型資源基金，波動較低又可掌握輪漲契機 塞普勒斯傳出將出售約10公噸的黃金儲備以籌措所需資金，引起近幾日國際金價大地震，而中國最新公佈GDP成長不如預期，景氣復甦疑慮再起，也拖累能源、基本金屬等商品價格走跌，今年以來多呈現負報酬，然而天達投顧指出，原物料低迷的投資氛圍中，仍有表現突出的次產業族群，如天然氣及棉花，根據彭博統計，今年以來迄4月15日止，漲幅都達到兩位數，分別為23%、12%，顯示在動盪環境下，透過綜合型資源基金，多元參與原物料行情，有助於降低波動且同時參與各原物料產業輪漲契機。 原物料相關產業基金的波動度大致都不低，然而根據理柏統計迄今年3月底止，國內已核備所有天然資源基金近一年平均年化標準差為18%，仍低於貴金屬基金平均24%，尤其投資範圍廣泛之綜合型資源基金，1年年化標準差多數更低於整體天然資源平均值。天達投顧分析指出，綜合型資源基金投資標的至少涵蓋2種以上的次原物料族群，如油金、或油礦金，有的甚至將油礦農金4種次產業族群都納入投資範圍，佈局多元、加上靈活操作的彈性，因而有助於降低綜合型資源基金之波動度，在動盪環境中更可獲得青睞。 舉例來說，天然氣價格雖然昨(15)日也出現約2%的修正，唯今年以來漲幅仍高達23%，表現相當亮眼，使得持有天然氣相關部位的能源基金與綜合資源基金都可望受惠。天達投顧指出，今年年初北半球氣溫異常低溫，取暖用油增加，加上近來天然氣庫存數據下滑，激勵天然氣價格持續走揚。展望未來，天達環球能源基金經理人華強思(CharlesWhall)表示，中國為全球最大能源消耗國，但是天然氣普及率卻是很低，僅佔中國需求的4%，此外，日本福島核災後，對液化天然氣的需求也大增，都提供長期天然氣之良好投資機會。 而原油雖然短期跌破每桶90美元關卡，然而華強思指出，因為現有油田已有超過83%過了開採高峰期，新增加的原油產量，多是邊際開採成本較高的深海油田以及如緻密油等之非傳統能源，長期供給下滑、邊際成本又提高，但需求並沒有減少，高油價環境自然難以改變，能源股投資前景仍持續看好。 至於近日出現大地震的國際金價，天達環球黃金基金經理人喬培禮(BradleyGeorge)指出，ETF投資市場不振、避險基金放空、分析師調降金礦公司盈餘，林林總總的負向因素彙集，導致金價與金礦股持續向下測試底部，然而，審視一直以來支撐金價的因素，不論是各國央行量化寬鬆、黃金的保值特性、及央行儲備價值等層面都仍存在，因此，長遠來看，大幅波動後往往提供長期佈局的進場時點，唯不可避免的是，未來趨勢走向將不會是平順無波的。 綜上整體而言，天達投顧建議，面對原物料走勢波動增加的投資環境，透過綜合型資源基金佈局仍是降低投資組合波動風險、同時又不用擔心是否錯過其他次產業輪漲的投資機會。資料來源：天達投顧～