債券投資新方向：亞太政府公債波動低、隨漲抗跌，長線勝出

美國FED仍將延續量化寬鬆政策，日本在新任央行總裁上任後將採取更積極的寬鬆貨幣政策，全球主要央行仍採行超寬鬆貨幣政策，預期全球過剩資金仍將繼續尋找投資機會，尤其是具備報酬相對穩定、波動度相對股市低、息收高的新興市場本地政府債更值得留意，其中新興亞洲本地政府債更具吸金魅力。 根據統計，從2002年開始JPMorgan新興本地政府債券指數幾乎都是正報酬表現，平均年度報酬達13.45%，事實上新興本地政府債券指數以新興亞洲的權重達44%，居三大新興市場之首，尤其在市場看好未來亞洲前景，促使整個亞債規模不斷成長，預期亞洲政府公債仍將持續看好。 元大寶來亞太政府公債指數基金擬任經理人張美媛表示，亞洲國家目前通膨溫和、利率可望維持低檔，有利債市多頭延續，且由於亞洲國家經濟成長強勁，貨幣升值潛力仍看好，加上亞太地區國家的實質利率相對歐美高，都是有利亞太投資等級政府公債表現的正面因素。 張美媛分析，亞太當地債券相當多元，不但有數個國家可供選擇，且多數國家的信評都仍在升等的甜蜜階段，除了韓國、印尼及菲律賓在2012年先後獲得評等調升之外，今年香港、印尼及韓國也都在升等觀察名單之列；尤其新加坡、香港及澳洲更擁有頂級的主權信評。也正因如此，國際資金回流亞股，對於亞債的青睞度多年來也持續調升。 張美媛指出，事實上，亞太國家過去幾年不斷吸引資金流入，不只流入股市，甚至流入債市的情況更勝過股市，以印尼為例，2006年外資持有印尼當地債的比重僅約15%，到去年已翻漲至32.3%；馬來西亞的外資佔比更大舉自8%連年攀升至高達四成以上。外資持債佔比的大幅提升不僅增強了市場對於亞債安全性提升的看法，也同步反映出市場的趨勢主流正在改變。 張美媛分析，亞洲債券市場自1995年持續呈現爆發式的成長，目前亞債市場整體規模已突破6兆美元，其中仍以政府債券產品為市場的大宗主流。政府債相較於公司債，不但波動低、長線報酬相對勝出，代表經風險調整後的報酬相對更佳，顛覆傳統公債低波動、低報酬的投資概念。