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隨機漫步 績效掉漆 穩健投資 不如找猴射飛鏢

中時電子報/劉宗志/特稿 2013.03.11 00:00
攤開近十年來退撫基金的收益來看,績效實在爛的嚇人!平均年收益率不到二%,幾乎和定存相差無幾,如果把同樣的放在銀行生利息,十年下來還有複利的效果,恐怕都比退撫基金還來得強!

投資學上有個「隨機漫步」理論,意思是長期來看,沒有人的績效可以打敗大盤,也因此有人戲稱成天鑽研基本面、技術線型的基金經理人、投資專家、趨勢大師們,大家一起排排站比賽射飛鏢,恐怕都不會比「猴子射飛鏢」來得準。

退撫基金是公務人員的退休金,投資的確是該「穩健」,但穩健不代表就一定要落後績效,而是應該波動幅度相對較小。但是對照退撫基金績效,從民國九十二年到一○一年,除了九十七年全球金融海嘯、一○○年歐債危機這二年「跌得比大盤少」外,其他的八個「多頭年」,年年輸指數,恰恰應證了「猴子射飛鏢」,啊…不,也許猴子還比較強。

平心而言,政府四大基金有時肩負「護盤」責任,加上又被要求要有穩定收益,因此這些基金可能把大部分的錢移進如債券等固定收益商品,剩下的錢又不時要配合政策進場護盤,接「掉下來的刀子」。

不過,如果退撫只會拿這種說爛的理由來搪塞,那退休的公務員們,不如把錢拿回去自己投資,都比放進退撫的口袋強。

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