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3引擎啟動 隆達目標價調高至35元

自由時報/ 2013.03.08 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資瑞信證券表示,友達(2409)旗下LED廠隆達(3698)今年有三大成長引擎,包括背光應用成長、LED照明滲透率提高以及去年併購打件廠威力盟之後,今年可望展現綜效。因此將隆達評等由中立升高至優於大盤,目標價35元。

瑞信在最新法人報告中指出,威力盟在2011-2012年呈現虧損狀態,主要受到CCFL(冷陰極管)和低毛利的印刷電路板業務拖累。瑞信原本評估隆達合併威力盟將稀釋獲利,但去年底正式併購前,已進行內部重整,處分印刷電路板事業及CCFL設備。

企業瘦身之後,與隆達合併,在今年可發揮綜效。估計威力盟今年可貢獻營收30億元,同時也可取得更多筆電背光及白牌照明的訂單,在淡季時仍能維持高產能利用率。

另外,大尺寸/高解析度電視滲透率提高,智慧手機及平板快速成長,隆達也可望受惠,尤其是在直下式電視背光的新產品。瑞信認為,2013年各類型的背光單價將微幅下滑,但量卻可以增加,估計隆達今年背光營收可年增45%。

照明應用方面,隆達過去兩年除了飛利浦之外,也搶下一些新客戶,原因是品質佳且具備整合能力;今年又新增日本客戶的高階照明訂單,再加上威力盟帶來的白牌照明訂單,兩者通吃,瑞信預估今年隆達照明成長將年增67%。

瑞信認為,隆達一條龍的營運模式獨特,且具備研發能量,很有條件爭取今年全球LED照明的成長商機。隆達市值為LED廠第三大,但外資持股卻僅4.8%,較平均值16-22%偏低。

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