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瀚亞:估印度央行今年降息4碼 印股本益比可擴張至18倍

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.02.26 00:00
印度股市今(2013)年以來獲買超規模已逾80億美元,遙遙領先亞洲各國,在外資買超幫襯下,印度股市已站上19300點大關,距離歷史高點的21026點剩不到8%的空間。瀚亞印度基金經理人林宜正表示,印度股市續漲的關鍵在於資金面與政府改革,預估印度央行今年可望降息4碼,屆時結合政策改革,估計印度股市本益比可擴張至18倍。

觀察1997-1998年與2008-2009年經驗,印度股市在一年內降息3-4碼之後,本益比均會上調到18倍,同時連帶股市分別上漲64.8%與90.8%。換言之,連續降息對印度股市有明顯的拉抬效果,若今年印度央行一如預期降息4碼,將可望推升股市行情。

林宜正指出,降息對本益比的提升大有助益,預估只要印度央行今年真能降息4碼,則股市本益比上調到18倍。他評估,印度1月份物價已大幅降至6.62%創3年新低紀錄,因此印度央行確實有充裕的降息空間。

另外,市場預期,印度今年的股市獲利將飆高至16.3%,超越2012、2013會計年度的7.7%,在央行降息與企業獲利增長的加持下,市場法人已預估印度股市樂觀可上攻至23000大關,保守也有22000大關可期。

瀚亞投信分析,印度股市不論是本益比(P/E)或淨值比(P/B),印度股市現在仍處於10年來歷史平均值以下,因此儘管去年6月底至今年元月已漲26%,但市場仍舊看好印度股市今年的表現。

事實上,在歷經初步改革後,印度政府已在去年12月首度出現盈餘,顯見改革能否到位,是印度經濟轉型與股市本益比Re-rating的關鍵。

林宜正認為,印度在經濟改革的推行下,會從過去純粹仰賴內需的增長模式,轉換成仰賴「投資」的增長模式,且按照經濟模型來看,投資所帶動的經濟增長速度也往往是最快的。

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