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美林:聯發科3月V型反轉

自由時報/ 2013.01.30 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資美銀美林證券表示,聯發科(2454)近期出貨量修正,不免引發市場空頭蠢動,不過3月開始出貨量將倍增,呈現V型反轉。大和證券認為,聯發科Q1底將推出新的EDGE手機晶片MT6572E,毛利從Q2開始復甦,全年EPS將超越18元。

美林證券指出,聯發科出貨量從去年12月到今年2月呈現低迷,每月約900萬套,3月份將增至2000萬套。累計第一季總出貨量約3500萬套,低於預期,因此可能衝擊Q1毛利,不過接下來將逐季改善。

美林表示,去年底聯發科的低階晶片需求下滑,高階則維持強勁。例如單核心的6575及EDGE用雙核心的6517晶片,都遭到手機廠砍單,主要是客戶較為青睞先進製程的28奈米6572晶片;另外TD/WCDMA兩用的6589晶片(28奈米四核心)在高階市場也很受歡迎。

智慧手機走向5吋大螢幕,為因應此一趨勢,另一晶片大廠高通已縮短新品上市時程,從9個月進展到6個月,但仍不及聯發科的3個月。

美林指出,在中國市場,高通握有5到10家手機大廠的訂單,不過聯發科卻在中高低階市場擁有超過70個客戶,優勢明顯。另外,聯發科也積極切入平板電腦的新市場,美林估計今年平板晶片出貨量可達1000萬片。

大和證券認為,聯發科Q1營收將季減14%,比往年平均值的季減0-5%還多,主要是去年12月供應鏈補貨過多所致。聯發科在1月初針對MT6515、MT6575和MT6577等三款晶片降價10%,因此大和估計聯發科第一季財測的毛利率將降至40.5%,低於去年Q4的42%。

估今年EPS達18.64元

不過,聯發科即將在第一季底發表EDGE智慧手機新晶片MT6572E,連同去年底發表的MT6589及MT6572T,三款高毛利的新品將占第二季智慧手機出貨達2成,Q3提高到4成,因此聯發科獲利能力將逐季向上,預估今年全年EPS可達18.64元。

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