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轉型成功獲利穩 投顧按讚美律

中央商情網/ 2013.01.28 00:00
(中央社記者江明晏台北2013年1月28日電)投顧認為,美律(2439)產品組合邁向正向循環,去年第4季高毛利將成常態,加上後續可望搭配美系客戶新產品題材,看好後市。

美律去年第4季合併營收新台幣21億元,季增24%,觀察產品結構占比,免持聽筒耳機(Handsfree)已降至22%,高功率揚聲器(HPS)則上升21%,娛樂用訂單頭戴式耳機則維持約43%,去年下半年開始放量的電池產品Power-bank則達10%。

由於美律高毛利產品比重上揚,永豐投顧預估去年第4季毛利率可望達20.3%,較前3季17%至18%明顯好轉。

永豐投顧指出,由於過往美律以Handsfree為營運主體,受到諾基亞(Nokia)、宏達電(2498)等品牌廠2012年市占大幅下滑影響,Handsfree全年占比已降至41%,2011年為67%,估計2013年再降至26%。

但因為策略上轉往高毛利的娛樂用訂單頭戴式耳機、HPS、Power-bank等發展,且去年第4季已開始見到成效並反應在獲利上,未來毛利率將穩定維持在19%至20%的水準。

永豐投顧認為,美律Handsfree在去年第4季落底後,隨著非蘋陣營的復甦,後續再下滑的風險已不高。

另一方面,永豐投顧表示,儘管HPS受到NB需求面不佳導致訂單貢獻不如預期,但2013年在成長基期較低及可望再加入新動能下,此塊營收貢獻仍將大幅躍升,HPS動能必須待客戶搭載英特爾Intel新平台Haswell的新款NB上路後,才會重啟拉貨動能。

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