今（2013）年若不談匯率，我想就不夠格當名師。不過還好，政府規定股票分析人員不得預測台幣的匯率。這是德政，因為萬一可以分析匯率，那一定會出現一群專家一路追貶或一路追升的可笑情況。你如果還記得前年不是有一群專家在追金價目標嗎？你覺得我在開玩笑嗎？當然不是。例如目前有甲、乙兩國，那甲幣貶值，乙幣相對升值。若用代號來表示：甲↑；乙↓，也可能甲↑；乙↑。那如果有甲、乙、丙三國時，甲↑；乙↓&丙↓或甲↑；乙↑&丙↓亦或甲↑；乙↑&丙↑。重點是假設若為一個區域呢？（例如亞洲區域），那組合有多少種呢？那一定有人專家說最終的結果一定是競貶↑或競升↓，從符號而言最後一定是甲↑；乙↑：丙↑…。或者甲↓；乙↓；丙…的一致結果。可是各國同時競貶或競升的方向一致，但幅度不一定一致。簡言之，反正大家都在猜，這次你猜對，下次他猜對，這次你當大師，下次我當大師，如此而已。充其量是將投資市場搞得更混亂。將這因素加進去，所以2013年的投資市場當然是黯淡，But台股的上半年卻有一條光明路。時序接近封關，外資主導盤面，而美國道瓊創下5年的新高，而外資卻苦於7200點時大筆的借券放空之苦，於是一不做二不休，趁蘋果股價回挫之際大砍蘋果概念股，因此投資人普遍看淡年後行情，可是各位看倌，請你想一想，若蘋果供應鏈轉弱加上2013年大家認為日幣續貶成定局，若把競貶預期放進考量，那扣掉蘋果供應鏈後的電子股不就成非蘋陣營的天下了。
另外買非蘋系列的另一個理由太單純了，當美股半導體股例如應材等半導體設備股平均大漲，就表示半導體產業預期大好。簡單的原因，當終端需求大好，代表半導體大好，半導體為因應供貨孔急必增加資本支出（包括增購設備），所以美國應材等公司大漲。因此要抱股過年的標的就很明顯了。台積電還原權值在歷史高點，位階太高，而半導體設備股又無量不適合多數人持有。
所以2013年的光明路，請回歸『終端智慧』，因為台積電在法說會中已經說過了，我們低、中、高階產品都做，那麼smart之中的宏達電當然是首選。目前宏達電股價表現出勇敢，其背後不就代表經營團隊努力嗎？當你愛的時候就不要放棄愛；當你能夢的時候，就不要放棄夢；當你能飛的時候，蝴蝶就不會放棄飛，對吧！
蔡萬得分析師
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