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富達:無通膨復甦階段 加碼美股、新興市場 減碼公債

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.01.22 00:00
根據富達公布的1月份投資時鐘顯示,目前全球景氣正處於無通膨復甦(disinflation Recovery)階段,估計此階段全球經可因全球貨幣寬鬆而逐漸復甦,在經濟數據好轉與低利環境雙加持下,對股市具激勵效應,建議加碼美股、新興市場,並減碼公債部位。

富達表示,隨著景氣緩步復甦,目前已連3個月加碼美股、新興市場,至於亞太地區(不含日本)也在這個月進入加碼階段,原物料、地產則由中立調升至加碼;債市還是看好信用債。

富達解釋,受到積極央行積極作多政策與景氣正處於向上動能的激勵,讓預期通膨上揚,預計美股也將因此獲得重新評價。不過富達也說,儘管加碼美股,惟加碼幅度將因財政懸崖的潛在風險而略減持股部位。

至於在新興市場股市則是連續3個月加碼,且在去(2012)年12 月增加加碼幅度。富達表示,新興股市在聯準會的量化寬鬆下,帶動大量熱錢陸續湧入新興市場,再加上全球經濟好轉,因此估計新興市場股、匯率將隨之受惠。

至於在亞太(不含日本)方面,由於中立看法轉為加碼,主要是因為中國經濟好轉將帶動澳洲、香港可持續受惠於QE4 的資金,進一步推升資產價格。

在類股方面,全球地產類股則從中立轉加碼。富達表示,主因在於技術面獲得支撐,房產信貸成本下滑,包括美國與亞洲地產,均是值得投資的標的,而維持中立看法多時的原物料,則轉為微幅加碼。

債券部分,富達1月份仍維持大幅減碼公債、加碼信用債與高收益債的看法。富達指出,公債殖利率過低,再加上市場對通膨增溫、經濟復甦的預期心理濃厚,將持續不利公債表現。但我們持續偏好信用債與高收益債。

富達表示,經濟復甦料將帶動原物料價格走揚,因此即便投資時鐘再度返回過熱階段,但考量多國央行均宣示將不會對寬鬆貨幣政策急踩煞車,故將有助於推升風險性資產走揚,相對的讓政府債、黃金與瑞士法郎前景看淡。

而隨著美房市復甦,將促使殖利率曲線陡峭,投資長天期的公債的持有人更將因此損,另外,瑞士法郎也將跟隨日元趨貶而跟著走軟。

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