富達：無通膨復甦階段 加碼美股、新興市場 減碼公債

富達表示，隨著景氣緩步復甦，目前已連3個月加碼美股、新興市場，至於亞太地區(不含日本)也在這個月進入加碼階段，原物料、地產則由中立調升至加碼；債市還是看好信用債。

富達解釋，受到積極央行積極作多政策與景氣正處於向上動能的激勵，讓預期通膨上揚，預計美股也將因此獲得重新評價。不過富達也說，儘管加碼美股，惟加碼幅度將因財政懸崖的潛在風險而略減持股部位。

至於在新興市場股市則是連續3個月加碼，且在去(2012)年12 月增加加碼幅度。富達表示，新興股市在聯準會的量化寬鬆下，帶動大量熱錢陸續湧入新興市場，再加上全球經濟好轉，因此估計新興市場股、匯率將隨之受惠。

至於在亞太(不含日本)方面，由於中立看法轉為加碼，主要是因為中國經濟好轉將帶動澳洲、香港可持續受惠於QE4 的資金，進一步推升資產價格。

在類股方面，全球地產類股則從中立轉加碼。富達表示，主因在於技術面獲得支撐，房產信貸成本下滑，包括美國與亞洲地產，均是值得投資的標的，而維持中立看法多時的原物料，則轉為微幅加碼。

債券部分，富達1月份仍維持大幅減碼公債、加碼信用債與高收益債的看法。富達指出，公債殖利率過低，再加上市場對通膨增溫、經濟復甦的預期心理濃厚，將持續不利公債表現。但我們持續偏好信用債與高收益債。

富達表示，經濟復甦料將帶動原物料價格走揚，因此即便投資時鐘再度返回過熱階段，但考量多國央行均宣示將不會對寬鬆貨幣政策急踩煞車，故將有助於推升風險性資產走揚，相對的讓政府債、黃金與瑞士法郎前景看淡。

而隨著美房市復甦，將促使殖利率曲線陡峭，投資長天期的公債的持有人更將因此損，另外，瑞士法郎也將跟隨日元趨貶而跟著走軟。