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次貸風暴燎原 Fed輕忽肇禍

自由時報/ 2013.01.20 00:00
〔編譯楊芙宜/綜合報導〕美國聯準會二○○七年「聯邦公開市場委員會」會議紀錄最新解密,該年夏天次級房貸危機甫起之際,聯準會低估了房市與銀行業問題嚴重性,部分官員雖提出恐導致衰退的警告,仍認為美國經濟終禁得起考驗,未能及時防患未然。次貸風暴後來引爆了全球性金融危機與經濟衰退。

經過五年後解密的紀錄顯示,二○○七年夏季美國信貸市場已出現凍結的紅色警訊,參與聯準會決策會議「聯邦公開市場委員會(FOMC)」的官員反應慢半拍,遲遲未能理解這場蔓延至全球金融市場的災難,其實來自劣質房市資產被證券化、打包成為次級房貸債券,再推銷售予銀行與世界各地投資人。

儘管美國第二大銷售次級房貸證券機構「新世紀金融公司」二○○七年四月破產,緊接著「美國房貸投資公司」八月六日也倒閉,隔天聯準會決策會議仍宣布維持利率不變,多數官員判斷經濟面臨的主要威脅為通膨竄升,而非成長下滑風險。

此前,知名券商貝爾斯登銀行七月才清算兩檔投資房貸證券的避險基金,而法國最大的巴黎銀行投資部門八月則暫停客戶向旗下數檔投資基金贖回淨值,震驚金融市場。

聯準會隨後在八月十日召開緊急電話會議,宣布準備將挹注流動性、釋出數十億美元,時任紐約聯準銀行總裁、現任財長蓋納仍在電話中表示多數大銀行流動性仍佳,「沒有跡象顯示這些大型、多樣化金融機構正面臨資金壓力。」

未能防患未然 仍火上加油

聯準會主席柏南克同樣輕忽了次貸風暴嚴重性,迄當年底都表示不預期任何大型金融機構會破產或瀕臨倒閉,即使聯準會自八月起已開始多次調降短期基準利率。

相對地,時任舊金山聯準銀行總裁葉倫於二○○七前半年已警覺事態有異,在六月底決策會議提出經濟成長最大威脅來自房市,「就像房間裡出現六百磅重的大猩猩。」她指出,加州首府沙加緬度地區房價於二○○二至二○○五年膨脹兩成後已開始下跌,二○○六年次級房貸債務延遲率「急遽攀升」為全美最高。

聯準會未能防患未然後果是整個金融秩序崩潰,威脅到整個華爾街含高盛、摩根士丹利在內的發電機,導致雷曼兄弟破產,與後來美國政府對保險業AIG(美國國際集團)紓困與接管房貸機構房地美、房利美,使美國陷入經濟大蕭條以來最嚴重衰退。

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