不受歐元區衰退拖累 歐高收益債去年驚漲27%稱霸

富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶分析，歐洲企業持續去槓桿化以強化資產負債表，且帳上現金仍維持在相對高檔。事實上，不少歐洲企業的營收主要來自於經濟成長動能強勁的新興市場，因此企業體質與獲利動能並不如想像中差，自然有助於高收益債表現。

若以美銀美林歐洲高收益債指數來看，目前的殖利率仍有5.26%，預期未來利差仍有收斂空間。謝佳伶建議，投資人可考慮增加歐洲高收益債的投資比重，轉取資本利得及票息收入。

匯豐環球高入息債券基金產品經理蔡明潔表示，隨著全球決策當局皆屢屢重申對於市場的支持態度，決心力促經濟成長，儘管去年12月全球市場正面臨美國經濟陷入衰退的自動增稅減支措施，但這些大型投資銀行仍看準市場對於高孳息債券商品的需求將持續，持續增持旗下公司債的庫存量。

不過，蔡明潔也提醒，儘管預期今年高息債券仍有表現空間，但在歷經一波高漲後，預估其投資報酬將回歸以利息收益，因此債券標的挑選與比例配置，將成影響投資組合表現的關鍵。

另外，歐洲央行也於10日利率會議中決議維持現行利率水準於0.75%不變。富蘭克林投信指出，預估第1季歐元區仍有微幅負成長的情況，和美國的溫和成長態勢相比，預估歐元兌美元走勢仍將遭壓抑，反觀其他非歐元區的瑞典、波蘭則有機會挾經濟成長相對優勢，帶動貨幣升值。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，歐元區並不如外界預期般悲觀，像是歐元區以外的中東歐洲及北歐就仍具投資機會。他指出，這些國家多數經濟體質穩健且負債水準低，且無大規模去槓桿問題，加上有較大彈性空間適度調整貨幣政策，較高的殖利率水準也可望持續吸引資金流入。投機資契機相對比歐元區好。