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巴克萊:面板雙虎買點 等下季

自由時報/ 2013.01.09 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資巴克萊證券表示,由於中國市場庫存偏高,去年底美國假期銷售並無特別亮眼,因此面板需求上半年將趨緩,友達(2409)及群創(3481)的較好買點應在第二季。巴克萊給予面板雙虎目標價為友達15元、群創13元。

巴克萊在最新法人報告中指出,過去3個月,友達及群創股價跑贏大盤分別達25%及50%,但隨著今年上半年進入LCD產業淡季,兩者股價也將盤整。美國耶誕假期,LCD電視出貨並沒有驚喜,大尺寸電視熱賣是強力降價促銷的結果。去年11月美國電視銷售量較上年同期還下滑1%,前三季反而年增最多達10%。

另外,因為中國市場庫存高,農曆年前面板廠出貨也減緩,如果今年5月家電補貼到期沒有再延長,需求甚至會進一步下滑。巴克萊預估,1月份就會看到面板價格走跌,第一季出貨將較上季衰退10%。另外,今年下半年面板供需稍可平衡,不過接下來中國本土面板廠的新增產能,將導致明年面板價格無法大幅拉抬。

巴克萊估計,友達去年第四季營收約1010億元,低於預期,仍無法轉盈。主要是多晶矽等單價持續下滑,友達的太陽能事業虧損無法縮減。

另外,新產品無法快速放量,例如iPad mini、AMOLED面板以及觸控面板(OGS)等,也導致友達核心事業的獲利能力無法快速復原。巴克萊估友達去年全年淨虧損仍有519億元,每股淨損(EPS)達5.78元,今年全年可望轉盈。

各界期待群創去年Q4轉虧為盈,因此過去2個月股價驚驚漲。巴克萊估計,群創去年Q4可達成淨利2.21億元,不過並非本業轉盈,而是來自業外處分奕力(3598)及F-晨星(3697)共計獲利約5.5億元所致。

巴克萊看好群創開發新尺寸電視(39及50吋)的商機,不過認為即將發行的GDR將稀釋股價。估計去年全年淨虧損259億元,每股淨損3.28元。

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