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天達:待4大驅動因子發酵 金價釀反彈契機

中央商情網/ 2012.12.27 00:00
日期:2012年12月27日  等待4大驅動因子發酵,金價蘊釀反彈契機  美國聯準會2012年9月以來相繼推出QE3(量化寬鬆)、QE4,被視為推升金價大利多,但金價表現卻不如預期,滑落至240日年線以下,是否下探前波低點每盎司1,542美元,投資人憂心忡忡,天達投顧指出,就驅動金價的4大因子來看,短期主要仰賴負實質利率的投資需求,其他包括央行買盤、通膨支撐、及美元指數走弱,長期觸發動能尚未發酵,使得金價跌破年線後,短期技術面呈現較弱的區間整理,唯金礦股已提前領跌,後市對金價修正的負面反應將逐漸鈍化。  美國聯準會執行前兩次QE(量化寬鬆)期間,都造成美元走弱、金價大漲,但這次效果似乎減弱,金價與金礦股近期並沒有太出色的表現,天達投顧指出,看好金價長期向上趨勢仍沒有改變,雖然美國聯準會自2012年9月以來連續祭出量化寬鬆政策,但預計要到2013年初才會正式啟動擴大資產買進的動作,催化金價向上的動能將延後,加上長期驅動因子若隨時間逐漸發酵,金價漲勢將可望再起。  天達環球黃金基金經理人喬培禮(Bradley George)同時指出,印度季節性的飾金需求雖然上升,但近期金價走勢反而與美國預算案協商進展的緊密連動性較大,協商結果尚未出爐之前,區間整理的波動將加大。 展望未來,天達投顧指出,2013年驅動金價走勢可以觀察以下4大關鍵因子: 1、負實質利率環境:目前持續發酵的正向因子。美國聯準會提出QE4的實施方  式後,市場普遍預期低利政策將可能延續到2015年,負實質利率環境短期將  不易改變。 2、央行買盤支撐:各國央行陸續加入購金行列,是近年支撐高金價長期走勢  的有力因子,尤其2008年金融海嘯過後,央行分散儲備的需求上升,轉賣為  買,且新興國家央行黃金儲量仍處於極低的水準,預期可望對黃金需求帶來  長期支撐。 3、通膨壓力的保值需求:全球通膨壓力現在還不大,但隨著全球經濟將自  2013年第2季逐漸翻揚,市場充沛資金將激勵原物料價格上漲,拉高通膨壓  力,而根據彭博統計,2009年以來黃金價格與美國10年期抗通膨債券利率走  勢呈現同步走勢,黃金保值特性明顯,一旦2013年第2季以後,通膨壓力隨  經濟好轉而升溫,黃金保值需求也將增加。 4、美元指數走跌:美國聯準會持續寬鬆貨幣政策,使美元貶值壓力大增,加  上弱勢美元符合美國利益,有利於出口、帶動經濟回升,在美元與黃金走勢  大致呈現反向連動情況,美元走跌也將更襯托黃金價值。~資料來源:天達投顧

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