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美股強強滾 投資人看走眼

中央商情網/ 2012.12.24 00:00
(中央社台北2012年12月24日電)彭博社報導,美國投資人被金融風暴的陰影糾纏,過去4年將資金撤出股市,卻因此和將近2000億美元的股市收益失之交臂。

根據彭博社和晨星公司(Morningstar Inc.)彙整的資料,自2009年3月這波牛市開展以來,股票共同基金、指數股票型基金和封閉型基金的資產共增值約85%,來到5.6兆美元,漲幅不如美股標準普爾500指數的94%。退休基金的股票投資比例降低約0.5個百分點,反觀1990年以來多頭時平均增加8.2個百分點。

投資比例下降這點顯示,即使股市衝出1998年以來最猛漲勢,仍無法療癒投資人的信心,畢竟他們曾經歷使美股市值蒸發11兆美元的金融海嘯、短暫抹消8620億美元股票市值的崩盤慘況,以及二戰以來揮別經濟衰退最慢的復甦速度。美國政壇領袖難以防止恐讓經濟再陷衰退的預算刪減措施生效,也令散戶紛紛從股市撤資。

明尼阿波利斯威爾斯資本管理公司(Wells Capital Management)首席投資策略師鮑辛(James Paulsen)接受電訪時說:「妨礙股市最大的因素是信心完全被摧毀。」他指出:「有太多跡象顯示這波復甦層面不斷擴大。」

標普500指數上週攀揚1.2%,來到1430.15點,在金融和消費類股領軍下,今年漲幅擴大到14%。這項美股基準指數已自2009年3月9日所創676.53點谷底反彈,但離重返2007年10月9日所創空前高點仍差8.6%。

隨著美國成長回神,盈餘和經濟擴張密切連動的企業獲得最大報酬,如今看來投資人蒙受的損害大多是自作自受。這項基準指數的500家企業中,481家股價高於2009年3月或納入指數時的水平。

從2009年起算到第3季為止,Expedia公司(Expedia Inc. US-EXPE)狂漲577%,率領非核心消費類股飆出傲視各產業族群的漲勢。第一資本金融集團(Capital One Financial Corp. US-COF)今年強彈39%,上季公布獲利比預期高出19%。

普得集團(PulteGroup Inc. US-PHM)今年股價已翻逾1倍,隨著房市回春,這家全美營收最高的住宅建商今年刷新本身的年度獲利成長紀錄。

根據彭博社彙整美國投資公司協會(ICI)提供的401(k)退休金帳戶和個人退休帳戶(IRA)共同基金資料,股市行情正熱時,散戶卻在賣股,資產中投資股票的比例從2009年的72.5%降至72%。這份資料是統計所有股票、債券和混合型基金,排除貨幣市場基金。

投資人在牛市期間降低退休基金中持有股票的比例,這是20年來首見。

根據最新ICI年度共同基金調查,個人持有股票共同基金的比例也在降低,2008年以來年年下滑,去年降至46.4%,為1997年以來次低水平。

1990年代科技泡沫時,股票共同基金擴張是標普500指數的兩倍之多。股票在401(k)和個人退休帳戶基金中所占比例,從1992年的77%成長到2000年的90%左右。

資金已流向相對安全的固定收益投資。ICI資料顯示,自2009年以來,專精公司債和美國公債的經理人已吸引將近1兆美元的新資金。

根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)截至第3季的美國公司和政府債券指數,從歐巴馬首任起算,美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南奇(BenS. Bernanke)的零利率政策和將近50年來最低的通膨率,已協助刺激債券勁揚29%。

ING投資管理公司(ING Investment Management)資產配置部主管齊姆斯基(Paul Zemsky)指出,資金從股市流出遮掩了漲勢,需求減退使企業紛紛打消上市或透過購併擴張的念頭。

齊姆斯基接受電訪時說:「想像一下若資金淨流入時情況會是怎樣。讓資金流向逆轉,撤出債券並投入股票基金,會非常有幫助。」(譯者:中央社尹俊傑)

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