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〈台股青紅燈〉奇美電戰役 台股教科書

自由時報/ 2012.12.20 00:00
一家今年上半年還在請求銀行團紓困的面板廠,到年底竟然成為台股軋空的指標,到昨天為止,還有超過60萬張的空單待回補,奇美電這場多空對決,份量足以寫成教科書,供後來者作為股市教材。

奇美電在今年4月與台銀為首的銀行團達成紓困協議,總計展延的聯貸額度為2,000億元,分別在未來5年償還,2016年將是奇美電的償債高峰期,當年度須償還金額高達658.25億元。奇美電依協議,必須在今年第3季完成200億元的現增。其中60億元由股東採現金增資,另外計畫在今年11月發行16萬個單位的GDR。

就是這16萬個單位GDR,引爆這場軋空秀,發行計畫獲得金管會同意後,潛在認購者認為發行價應落在每股9.5元,因此在奇美電11元左右價位,進場放空鎖單,數量大約15萬張,空單規模與GDR相當,但人類天生的群體迷思,看到奇美電空單創新高,市場許多資金也競相進場放空,以致到目前的18萬張融券餘額。

奇美電第三季毛利轉正,幾乎就確定空單被軋的命運,但是大家還停留在奇美電上半年紓困的慘狀,股價愈漲、空單愈多,18萬張空單平均虧損3成,再加上奇美電決定減少GDR發行數量到11萬個單位,這決定讓至少5萬張空單,因拿不到認購權,只能認賠回補。

市場會造成軋空,主角通常都是體質不佳者,就是投資人都不看好,股價愈漲愈能激勵空頭進場放空,去年的華寶、今年的奇美電,都是最佳案例。 (金貝貝)

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