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高收益債鬆動 資金聚焦新興債

(中央社記者潘智義台北2012年11月16日電)天達投顧指出,儘管市場對高收益債興趣大減,但資金仍未回流貨幣型基金,持續流入具高殖利率優勢的新興市場債。

根據新興市場投資組合基金研究(EPFR)統計,10月高收益債基金淨流出6億美元,反觀整體新興市場債券基金仍持續吸金,淨流入達11億美元。

針對高收益債急速擴張,市場出現過熱疑慮,天達投顧分析,主因今年以來全球各國央行持續推動量化寬鬆政策,促使市場投資人追捧具備較高殖利率資產,進而造就高收益債市資金行情。

根據EPFR統計,今年以來全球投資人投入美國高收益債券或指數型基金達490億美元,超過2009年歷史高點的2.3倍。加上截至10月美國高收益債單月發行量來到930億美元,創下近兩年新高,使市場投資人開始擔憂高收益債市資產出現過熱疑慮。

天達投顧認為,由於今年以來高收益債市急速擴張,促使原先許多未達發債標準的企業也得以進入市場發債,恐將加深未來企業違約風險隱憂,因而近期國際投資人已開始注意風險分散,造成10月投資過度擁擠的高收益債基金呈現淨流出態勢。

另外,天達投顧表示,鑑於美國財政斷崖時程近逼,若美國政府最終解決方案為被迫增稅減支,無疑將影響美國企業與金融市場。

因此,近期債市投資宜拉高投資評級,同時避開評等過低,且利差收斂價值有限的美國高收益債市,以降低未來波動風險。

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