瑞銀：半導體明年第一季往上好轉

程正樺說，隨著智慧型手機與平板需求增加，帶動許多IC需求，以及產能增加的幅度在下滑，明年底半導體會出現供不應求情況，許多小廠在未雨綢繆下，明年第一季就會出現訂單卡位現象。而股價通常都是領先反映，若半導體明年第一季恢復的話，現在股價就不會再向下，而是開始往上，因此瑞銀對半導體評價為樂觀。

對瑞銀明年關注領域，程正樺點名智慧型手機、面板及砷化鎵。他分析，明年大陸智慧型手機預估可以雙倍成長，且此次是從傳統手機轉換到智慧型手機，消費者在面對轉換時，只要價格到了某一個程度，就會觸發消費者轉換的意願。以前幾年來看，大陸智慧型手機在100美元以下時，會更換得非常快，今年就已發生了，當價格低於50美元時，開發中國家就會非常快，今年就已看到70美元手機，相信明年很快就會看到50美元價格，所以明年外銷增加的速度會非常快。

程正樺表示，雖然面板產業受到平板有許多不同尺寸的影響，導致供應較沒效率，但明年產能率增加及對大尺寸的需求，加上許多面板大廠過去幾年已折舊完了，因此面板股票值得注意。

程正樺認為，PC及蘋果供應鏈需要相對保守。在微軟跳下來做硬體後，其他廠商就更不容易找到生意，且會花更多心力在Google的Android平台，因此把明年PC預測下調到持平，不但不成長，甚至搞不好還會衰退。

因此，程正樺認為，明年科技業將是「沒有朋友的一年」。他指出，以前產業鏈是水平分工方式，各廠商負責生產不同的產品，但現在廠商是垂直整合，一隻手機從有到無都一家廠商來製作，因此未來將不會有朋友。目前除了Google以外，大概都沒有人有朋友了。這種垂直整合狀況將會有2、3年，投資人在找投資標的時，就會比較辛苦。