永豐金證：公告本公司與萬盛證券合併案89年第三、四季及90年 第一、二季之承銷商評估意見。

第七條　第37款建弘證券（股）公司與萬盛證券（股）公司合併增資基準日為89年8月28日，並於同年9月26日完成變更登記，本承銷商就該合併案評估各季預計效益是否顯現之意見如下：1.業務狀況 在業務方面，建弘證券合併前一季(89年第二季)之營業 據點26處、市場佔有率2.81﹪，合併後89年度第三、四季與 90年第一、二季之經紀業務營業據點分別為38處、40處、 40處及40處，市場佔有率分別為2.884﹪、2.988﹪、3.653﹪ 與3.629﹪，除90年第二季稍微滑落外，均較前一季成長且 均較合併前成長，顯示該公司之合併具有擴大營業規模之效 益。 就營收與稅前純益方面而言，建弘證券合併前一季(89年 第二季)營業收入與稅前純益分別為1,335,855仟元及672,140 仟元，而該公司89年第三季至90年第二季之營業收入分別為 818,590仟元、577,368仟元、1,408,278仟元與977,668仟元 ，稅前純益則分別為234,264仟元、(170,250)仟元、734,160 仟元與222,603仟元，其各季營業收入與稅前純益隨股市行情 之波動與市場成交量之變化而有所增減，除90年第一季因股 市行情回升而使該公司營業收入與稅前純益較合併前為高之 外，其餘各季較合併前89年第二季之營業收入與稅前純益為 低，合併預計效益未臻理想，主要為國內證券市場自89年下 半年以來受總體經濟成長趨緩等影響，股市行情不佳，成交 量值亦相對萎縮，致使該公司合併後之營業收入與稅前純益 不如預期。 以整體業務狀況而言，雖然受景氣影響該公司合併後之營 業收入與稅前純益於不如預期，然營業規模與市佔率均較合併 前為高，顯示合併之效益已部分顯現。2.財務狀況 建弘證券實收資本額由合併前之9,780,475仟元提高至合併 後之11,325,040仟元，股東權益淨值則由合併前（89年第二季） 之14,604,858仟元增加至合併後89年度第三季之17,057,568仟 元、89年第四季之16,593,610仟元，與90年第一、二季之 17,179,866仟元與16,908,713仟元，雖合併後公司之股東權益 淨值受公司獲利與實施庫藏股之影響而略有波動，惟均仍高於 合併前之水準，而隨著股東權益淨值較合併前提高，合併後該 公司承銷包銷、自營買賣及承作債券附買賣交易之可承作額度 亦增加。 在負債比率方面，建弘證券合併前（89年第二季）之負債比 率為60.62﹪，而合併後89年第三季至90年第二季之負債比率分 別為57.61﹪、49.90﹪、49.24﹪與45.90﹪，呈逐季降低之趨 勢，亦均較合併前之水準60.62﹪大幅改善，顯示該公司於合併 後之財務結構愈趨穩健。3.股東權益 建弘證券合併前（89年第二季）之每股淨值為14.93元，而合 併後89年度三季至90年第二季之每股淨值分別為15.06元、15.01元 、15.56元與15.31元，其每股淨值之變動隨股市行情之波動而互 有高低，但整體而論均高於89年第二季之14.93元，顯示該公司經 由合併對股東權益之提昇具有正面之助益。 建弘證券合併前（89年第二季）股東權益報酬率為10.15%，而合 併後股東權益報酬率自89年度三季至90年第二季分別為10.14﹪、8.69﹪ 、3.58﹪與4.73﹪，呈現下降之趨勢，且低於89年第二季合併前10.15% 之水準，主係受合併後因國內外經濟情勢不佳，股市低迷影響，致 使合併後之股東權益報酬率較合併前呈現下降之趨勢，因而合併之 預計效益未能全數顯現。4.意見總結 綜上所述，建弘證券與萬盛證券合併後透過財務、業務、人員及資 訊系統之整合，經紀市佔率較合併前大為提高，承銷、自營買賣及債券 附買賣交易可承作之額度較合併前增加，且公司股權淨值亦已提昇， 財務結構相對穩健，故合併效益已部份顯現。惟自89年第四季以來， 國內證券市場受國內外總體經濟成長趨緩等影響，成交量值大幅衰退 ，致該公司合併後營收及獲利不如預期，因而合併後效益未能完全彰 顯，其原因尚屬合理。