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18大後 大陸經濟可望緩步回溫 新興亞洲也受惠

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.11.08 00:00
過去幾個月中國經濟受限於成長趨緩、政策不確定性所致,導致股市表現不如預期。不過法人表示,在18大會後,政治不確定因素消除後,隨著中國總體經濟有逐步回溫的跡象,將可進一步拉抬新興亞洲(不含日本)市場跟著受惠。

聯博亞洲股票基金經理人李士德(Stuart Rae)表示,從基本面來看,中國實質GDP成長率自第二季的7.6%下降至7.4%,雖然表面上數據表現不理想,但實際上,中國經濟成長趨緩走勢可能已觸底,推估目前年化經濟成長率約為7.5%至8%。

事實上,近期中國宏觀經濟數據亦陸續傳出佳音。其中,10月份製造業採購經理人指數PMI從9月份的49.8升至50.2,重回50的榮枯分界線之上,反映9月份經濟溫和增長趨勢得以延續,另外,稍早中國公布一系列9月份經濟數據表現優於市場預期,同樣顯示中國經濟已出現回溫跡象。

李士德補充說明,中國水泥生產量與出口貿易雖於年初大幅萎縮,但9月份年增率卻雙雙成長10%,透露出經濟觸底回溫的現象。

在政策面部分,李士德表示,由於中國政權交替在即,預料中國政府在避免重蹈2008年覆轍的前提下,應會避免經濟刺激政策推升通膨,或令銀行背負龐大債務。

另一方面,人行也積極調降放款利率與存款準備率,擴大補助計畫等小規模經濟刺激政策,卻持續展現成效,且未來應可持續支撐中國經濟溫和成長。

從市場面來看,李士德指出,以MSCI中國指數(於香港掛牌上市、可供外資投資的中國H股)為例,年初至9月底漲幅僅9%(美元計價),落後MSCI亞洲(日本以外)指數16%之報酬表現。此外,中國A股表現更是明顯落後,年初至今MSCI中國A股指數表現持續走平。

展望後市,李士德表示,目前中國經濟前景穩定,加上經濟溫和復甦在望,在此環境下,投資人不妨以價值型投資策略介入中國股市或亞股,找到相對較佳的投資機會。

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