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富達拉丁美洲基金策略掃瞄

中央商情網/ 2012.10.31 00:00
日期:2012年10月31日  持續加碼墨西哥、維持減碼巴西 精選金融、加碼消費類股市場環境  連續兩季拉丁美洲股巿落後其他新興巿場。巴西工業類股的疲弱,持續抑制國內成長,第2季經濟成長率僅為0.4%。巴西央行三次降息措施已使得基本利率下滑到7.25%,更預告基本利率有可能再調降,以提振經濟復甦進一步回溫。  巴西政府在財政首長Guido

Mantega 今年國內生產毛額(GDP)成長預測從先前預估的3%調降至2%之後,10月初又將原訂10月31日結束的汽車工業稅減稅優惠措施延長到12月31日,以期增強巴西工業競爭力。另一方面,儘管智利擁有亮眼的經濟數據,但因銅礦出口佔智利經濟成長相當大的比例,銅礦商品需求減少,造成投資人對智利經濟前景產生疑慮拖累股市整體表現。值得慶幸的是,西班牙最大銀行Santander* 墨西哥子公司,Santander Mexico* 於9月底在美股掛牌成功上巿,對墨西哥股市有所支撐。  由於公用事業類股表現不佳,再加上核心消費與電信類股表現令人失望,上季整體基金表現低於巿場預期。然而,精選金融及非核心消費類股卻有不錯的表現。巴西公用事業類股拖累投資組合表現  鑑於巴西政府宣佈橫掃千軍的政策改變,並威脅電力生產公司,如:巴西電力生產龍頭公司(CEMIG*)、CESP*、Copei* 及AES Tiete*,若不大幅度降價,巴西政府即不批准其發行新的營業許可證。投資組合持有該型類股,獲得相當高的股利。消費類股表現漲跌互見  投資組合中並未持有非核心消費類股,例如:巴西啤酒製造商,也是拉丁美洲最大的飲料公司Ambev*及巴西菸草公司Sauza

Cruz*,由於該兩企業表現良好,投資組合因而未參與其漲勢。反之,由於在全球經濟紓困措施的刺激下,股市反彈,對零售業類股,如:巴西平價百貨服飾連鎖的龍頭Lojas

Renner*及巴西連鎖零售商店Lojas Americana* 持加碼策略,則為投資組合帶來加分效果。金融類股有助提升投資組合表現  拜巴西石油巨擘Petrobras*

首次公開發行股票之賜,使巴西聖保羅證券交易所BM&F Bovespa* 股價水漲船高,交易量大增。由於持有該股票,使得整體金融類股受惠,有助投資組合表現。  主要營運位於Rio Grande ,強勁區域成長的南巴西最大銀行Banrisui*,也因巴西經濟景氣暫時復甦而表現良好。基金投資策略  減碼巴西投資比重,特別是調降公用事業類股與秘魯的投資部位。反之,持續加碼墨西哥。就類股而言,持有金融與能源類股,並降低對公用事業類股的投資比重。加碼墨西哥採礦與零售連鎖業持股  提高對墨西哥採礦業Grupo Mexico* 的持股,鐵軌業則因美國經濟活絡而受惠。墨西哥零售連鎖業者-

- 沃爾瑪(Walmex*)因擁有強勁的基本面,我們則趁近期跌價的機會,增加對其投資部位。但減碼秘魯採礦業持股且調降鐵礦砂業者比重  由於生產力不佳與較高的營運成本,我們調降秘魯金銅礦業公司Bueneventura*的投資部位。因投資評價較佳,我們略提高Petrobras*的投資。但鑑於中國需求降低和對未來產量過剩的預測,而調降全球最大的鐵礦砂石生產商巴西淡水河谷(Vale SA*)的持股。註:*以上所提及之個股或公司,僅是作為說明或舉例之用途,並非推薦或投資建議。註:富達拉丁美洲基金的對比指數為MSCI EM Latin America Index capped 5%投資小叮嚀– 全球景氣趨緩,巴西原物料將持續受影響。資料來源:富達證券~

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