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正達目標價 外資降至111元

自由時報/ 2012.10.30 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資大和證券表示,表面玻璃大廠正達(3149)第三季因平板出貨遞延,再加上下半年擴充產能,也將導致營運支出上揚,淨利略減。大和證券將正達目標價從116元降至111元,長期仍看好,維持買進評等。

大和證券出具最新報告指出,將正達Q3毛利率從原本預測的21.9%降至20.1%,大降近2個百分點,主要是因為大客戶的7.9吋平板先前延遲出貨,導致Q3出現閒置產能,另外在成都的表面玻璃建廠成本也高出預期。

大和認為,正達下半年資本支出也會增加,主要是增聘人手來滿足產能擴充的需求,除了表面玻璃的產能將從第三季的180萬套增加到第四季底的250萬套之外,另外鍍膜玻璃(AR coating)在台南的產能也需要人手。

不過因為第四季開始逐漸達到經濟規模,因此毛利率可望從22.9%增至23.3%,其中用於AIO個人電腦(21.5及27吋)鍍膜玻璃良率大幅改善。隨著平板電腦的需求增加,大和也調高正達今明兩年的營收,分別為90及120億元。目前市場擔心,ITO薄膜供應短缺,將衝擊正達Q4表面玻璃出貨,不過大和認為出貨給大客戶蘋果應不致受影響。

不過Q4營運支出將走高,主要來自新品的研發以及管銷支出,另外還有增聘人力的費用,因此大和調降正達第四季淨利至3.17億元,預估Q4每股純益約1.35元,全年可達3.48元。

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