中國擴內需收割期　民生消費後市看漲

中國由於受到出口與製造業表現疲軟，以及新舊領導班底交接等因素影響，近期陸股力道疲弱。不過投顧專家分析，伴隨十一長假黃金週來臨，內需消費有機會展現爆發性的成長，而11月新領導班底拍板定案後，可望釋出更多刺激消費的政策，因此可及早布局中國內需消費或經濟結構轉型相關的投資題材。

根據富達國際投資的資料顯示，目前可從兩大訊號發現中國逐漸嶄露復甦姿態。首先是第2季出口年增率，自首季的7.6%增至10.5%，顯示雖然中國對歐美與日本輸出疲軟，但其他國家的需求仍推升整體數字；其次則是中國固定資產投資與零售銷售自6月起猛增，顯然年初寬鬆政策的效果，正反映在實質經濟上。

富達中國內需消費基金經理人馬磊表示，出口、內需與基礎建設是中國最有力的成長引擎。不過由於歐美國家需求疲弱，拖累出口成績，因此近期政策重心轉往內需消費，預期中國十二五計劃的「擴內需、調結構」政策，將邁入收割期，並預言十八屆人民代表大會催生新領導班底後，將會釋出更多消費決策。

馬磊指出，現階段中國股價本益比處於投資低檔，估計第4季中國經濟將出現溫和的反彈走勢，建議投資人可趁早分批承接與中國內需消費相關的題材。在布局個股選擇方面，電器製造商、食品飲料商、製藥公司等非必需品與民生消費必需品的後市看漲，而網路通訊或金融保險類股也是人氣選項。

富邦投信大中華成長基金經理人許興豪則認為，雖然中國未跟進歐美國家採取大規模貨幣政策，來刺激成長趨緩的經濟體，但由近期發改委批准大量基建計劃、大量逆回購釋出流動性、減少公開募股(IPO)規模、加速擴大合格境外機構投資者(QFII)審批，以及鼓勵國有企業買進庫藏股等動作，可窺見中國政府致力達成目標經濟成長率的決心。

許興豪強調，中國刺激經濟政策有別於以往「猛爆式」的投入，改以階段性緩步注入，可降低規劃不週全、資源炒作引發的惡性通膨等負面影響。預計中國股市短期內將持續震盪，但下檔風險在各種政策出台下逐漸減弱，相對低點出現，帶動長線投資價值浮現，尤其是中國經濟結構轉型相關的類股，有機會再現生機。