旺季加資金 投顧看好原物料股

天達表示，美國聯邦準備理事會祭出第3輪量化寬鬆政策（QE3）後，部分原物料資產反而出現漲多拉回情況，部分投資人對QE3效應的力道感到憂心，但資金行情仍有利原物料股走勢。

根據彭博統計，自今年9月13日美國聯準會宣布推出QE3以來，迄9 月24日止，匯豐環球黃金指數漲幅達5.6%，但世界環球能源指數僅維持平盤，略漲0.4%。

天達投顧指出，原物料資產走勢雖然在聯準會宣布QE3之後漲勢稍歇，但整體而言，QE3帶動的資金行情與通膨升溫情況，仍有助原物料類股在第4季表現。

天達認為，黃金的保值特性將更獲青睞，金礦股落後補漲的槓桿效應，預期也可望較其他原物料資產強勢。

能源方面，天達投顧評估，由於汽油價格攀升，將排擠消費者可支配所得，也將拖累經濟復甦步調，使高油價勢必成為10月美國總統大選辯論焦點，因此市場開始討論戰備儲油的釋出，加上沙烏地阿拉伯表示可能進一步增產，因而導致油價在QE3後出現較明顯拉回。

天達投顧強調，固然短期油價大漲不易，但下檔仍有強勁支撐，主要是因為中東茉莉花革命後，各產油國紛紛提高社會福利預算以平息民怨，使得石油輸出國家組織（OPEC）產油國財政預算平衡油價越墊越高。

根據國際貨幣基金（IMF）與高盛預估，目前OPEC產油國平均財政預算平衡油價已來到每桶90美元，因此油價一旦跌破90美元，以沙烏地阿拉伯為首的OPEC將可能透過減產來拉抬油價，使油價未來仍將呈現高檔震盪格局，有助能源股獲利與股價表現。