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杯水車薪 投資人勿隨之起舞

自由時報/ 2012.09.17 00:00
記者王孟倫/特稿

中國QDII即將放寬,可以預期,市場又會以「注入台股活水」、「金融股大利多」等話術,炒作QDII牌。實際上,即使QDII總額度放寬到10億美元,金額仍相當小,更無法與外資法人相比,對台股實質影響極有限,投資人應平常心看,毋須隨之起舞!

從兩年多前,中國QDII開放來台投資之後,「放寬QDII買台股」,就不斷被市場搬出、一次次拿來炒作,特別是針對金融股;說實在,這樣的「超級老梗」,竟還能夠屢次被誇大為利多,令人匪夷所思。

如今,金管會決定放寬QDII來台條件,對外正與中國銀監會洽簽備忘錄(MOU)、要新增銀監會QDII也能來台投資;對內則與其他相關部會達成共識,要提高QDII可投資總額度。問題是,QDII牌真的有那麼神奇?首先,從投資面來看,過去額度上限是5億美元,但從開放至今,證監會QDII申請來台金額最多也才3億美元,而實際匯入使用只有2億多美元;換言之,即使新增銀監會的QDII也能來台,對方也不見得有意願加碼台股市場,試問,這有何利多可言?

其次,資金面影響來看,相較於外資法人,我方對QDII仍採取高度控管,畢竟中國資金部位非常龐大,若毫不設防,勢必會衝擊台股穩定性,尤其,過多資金流入、還會添增匯率調控的難度。

因此,即便QDII額度放寬到10億美元,折合台幣也僅300億元;若與外資法人進出台股規模相比,在多頭時期,外資不用一週就能買掉300億元,但這卻是QDII能夠投資台股的全部額度上限。

也就是說,就算QDII突然對台股感興趣,照單全收、把所有額度買光,這對台股而言,也只能說是「杯水車薪」,絕對談不上什麼「注入活水」。

尤其,投資人不要忘記,金管會宣布開放QDII來台的前半年、也就是2009年下半年,市場就不斷吹捧QDII是超級利多,甚至還宣稱300億美元資金可以來台;結果,經跨部會協商後,金管會宣布門檻是5億美元,相差了十萬八千里!

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