瑞典銀行管制嚴格 躲過歐債危機

歐洲收益最好的十大銀行大多集中在瑞典，由於瑞典銀行不喜追逐高風險的投資而專注在周邊北歐國家的小額貸款業務，且瑞典政府對銀行業實施較為嚴格的資本適足率和房貸的風險權重管制，讓瑞典銀行得以抵禦歐債危機的侵襲。

由彭博資訊根據過去10年經風險因素調整後的無風險收益排名顯示（RISKLESS RETURN RANKING），瑞典商銀（SHBA）、Nordea銀行、SEB銀行及瑞典銀行（SWED）均進入歐洲銀行收益的前十高。在彭博銀行和金融服務指數38家成分公司中，瑞典商銀的收益排名第二高，在北歐地區最大的Nordea銀行位居第四。

瑞典商銀財務長Ulf Riese表示，「我們做的是講求信任的業務，銀行唯一的風險是透過我們分支機構管理的最終信貸風險。」

著重小額銀行業務

由於瑞典銀行一直把重心放在北歐國家的小額銀行業務，因此避開了歐洲債務危機的衝擊。加上瑞典監管當局從上個世紀90年代的北歐銀行業危機吸取到教訓，推行比其他地區更嚴格的資本適足率，並提高了抵押貸款的加權風險，這個未雨綢繆的措施讓銀行在面對房價下跌時不像以前那麼脆弱。

其實，瑞典周邊的北歐國家銀行業體質同樣穩健，歐洲十家收益最高的銀行有六家在北歐，瑞典銀行業在芬蘭、丹麥和挪威擁有業務，只有芬蘭的Pohjola銀行超過了它們的收益率，該行在過去10年的收益率為6.7％。換成過去5年經風險因素調整後的收益率來看，瑞典商銀排名第一，瑞典銀行則是過去3年和今年以來表現最好的歐洲銀行。

財政體質比較強健

這些名列收益前茅的北歐銀行最大的特色就是低波動度。北歐地區由於在歐債危機中展現強健的財政體質，已經成為金融避風港，瑞典的財政預算平衡，丹麥和芬蘭的低赤字符合歐盟的規定，挪威沒有任何淨債務。

瑞典商銀表現亮眼的部份原因，是因為正收益及第二低的波動度，高波動意味著資產價格短期內會巨幅起落，增添無預警虧損的可能。

該行過去10年間達到162％的總收益率，波動值32，而經過風險調整後的收益率為5.1％，只有排在匯豐銀行之後。Nordea銀行收益率為4.4％。

90年代初期，瑞典政府鬆綁對銀行的管制導致信用急劇擴張，在房市泡沫後引爆北歐銀行業危機。當時瑞典政府介入紓困並接管倒閉的銀行，此後瑞典監管當局實施了比歐盟和巴塞爾協定較嚴格的銀行監管標準。根據規定，瑞典的四大銀行至2013年必須符合第一類資本適足率（Tier 1 capital ratios）至少10％的規定，且兩年後規定提升為15％，相較之下在2019年生效的巴塞爾協定規定為7％，而歐盟銀行局對「一些」歐元區銀行的「臨時」規定為9％。

瑞典經濟規模5400億美元，之所以這麼嚴格管制是因為瑞典銀行業的規模是瑞典經濟的四倍大，瑞典銀行財務長Goran Bronner表示，由於瑞典是一個高度均一的市場，而90年代早期的危機對瑞典而言是至關重要的教訓。

抵押貸款風險較低

瑞典財政部長Anders Borg日前大力支持對抵押貸款實施永久風險權重管制的草案，實施之後風險權重最多會降低2.5個百分點。其實，瑞典擁有完善的社會福利體系致房貸比較不會違約，因此瑞典的抵押貸款風險權重已經相對比其他國家低。

而根據瑞典銀行第二季營利報告，瑞典商銀今年第二季股票收益率從前季的13.8％上升至14.4％，根據彭博數據，瑞典商銀的表現超過了德意志銀行的5.5％和西班牙桑坦德銀行的4.8％。