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增資稀釋獲利 宸鴻股價跌停

〔自由時報記者陳梅英/台北報導〕F-TPK宸鴻(3673)董事會決議通過GDR與ECB兩項籌資案,預計可籌措約160億元資金,公司表示,籌資目的為擴充OGS產能、貼合設備與增加營運資金,但市場擔憂F-TPK股本將因此膨脹,稀釋獲利,長期恐步入面板產業後塵,F-TPK股價開盤不久就跌停鎖住。

F-TPK兩項籌資案,分別是在2200萬股內發行GDR以及2.5億美元為上限的ECB,其中GDR是以現金增資發行新股方式進行,F-TPK股本將因此膨脹7%。

發行GDR 股本膨脹7%

麥格里認為F-TPK此舉將稀釋每股獲利,且市場也低估大尺寸的觸控面板與新技術的投資,在市場激烈競爭下,回報率將會降低。

高盛對F-TPK必須不斷增資、投資也提出質疑,高盛指出,因為Win8所帶來的大尺寸觸控面板生產設備不同於手機與平板,F-TPK為了搶食Win8商機持續地擴廠、投入資本支出與幾年前面板產業如出一轍。

F-TPK今年資本支出120億元,明年資本支出尚未揭露,法人預估F-TPK此次增資金額應該就是明年的資本支出,大約是160億元;而F-TPK去年稅後盈餘112.27億元,今年上半年稅後盈餘55.55億元,外資預估全年獲利約在100~120億元之間。

兩外資對於今年下半年F-TPK展望則相對持平,麥格里認為在Win8新產品和其他PC品牌廠挹注下,F-TPK今年第三季訂單穩健,高盛認為第四季低價平板訂單可望抵銷iPhone,但F-TPK各種觸控技術均佈局也將拖累其ROE。

發股利又籌錢 小股東曾質疑

市場對F-TPK最快將於第四季完成兩項籌資計畫並不意外,F-TPK今年3月董事會就提出3000萬股GDR籌資計畫,並於股東會上通過,只是F-TPK今年大手筆配發23元股利,包括20元現金股利與3元股票股利,一度有小股東質疑F-TPK,一手發47億元現金股利,一手向市場籌資,不太妥當,F-TPK董事長江朝瑞則是以籌資案備而不用,預留公司資金彈性說法說服股東。

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