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10檔基金連15年正報酬 投信:掌握3策略 提高投報率

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.08.24 00:00
根據Lipper最新統計,國人可申購的近1600檔基金中,以原幣計算,過去15年來每年均為正報酬的基金共有10檔,且多以債券、貨幣等基金占大宗。投信業者分析,投資基金時建議採用「降低利率風險」、「穿乾淨髒衣服」、「掌握利差」等三大策略應對,較有機會投資報酬率。

回顧過去15年來,市場至少出現4次以上大修正,等於約每3年就會遇到大震盪,然根據歷史經驗,只要能靈活調整利率、信用與匯率三大策略,還是能在多空交替的市場環境中獲得較好的投報率,德盛安聯表示,投資人配置投資組合時,應著重於長期穩定度。

德盛安聯PIMCO總回報債券產品經理劉振璋指出,以美債為例,15年來長期趨勢一路向上,但短、中期每階段行情卻波動不斷,其中短期美公債殖利3三月以來不斷走低,近期在出現一波反彈後又走跌,行情變化迅速難測。

劉振彰表示,雖然短期間風險偏好恐因全球央行政策而改變,但事實上,貨幣政策推升資產價格效果快,惟效期卻較短。因此投資人固然可利用政策、風險篇好等改變搭投資順風車,然而經濟基本面是無法因貨幣政策有明顯改變,因此建議投資人應適度布局避險部位,以分散風險。

劉振璋解釋,當前如欲債券投資,建議從「降低利率風險」、「穿乾淨髒衣服」、「掌握利差」等三大策略因應。

「降低利率風險」:中天期公債

其中,投資公債天期應採取「捨短、棄長、取中間」策略,減碼殖利率過低的短天期公債,以及易受通膨與利率左右的長天期公債,以專注中天期公債所提供滾動策略的資本利得機會為佳。

「穿乾淨髒衣服」:避歐債相關國 鎖定美、澳、加、墨等地

至於投資區域的選擇,面對周遭都是髒衣服的環境,要挑選「乾淨的髒衣服」來穿,避開的髒衣服包括可能受到援助歐洲所拖累的德國,以及歐洲邊陲國家,乾淨的髒衣服可聚焦在美國、澳洲、加拿大與墨西哥。

「掌握利差」:MBS、美國投資級金融債等行情好

在降低風險後,應緊抓優質利差投資價值。雖然美公債殖利率幾乎低檔徘徊,投資價值偏低,因此創造超額報酬的重任,便落在優質利差標的上。投信建議,聚焦體質改善、提供優質利差,且利率風險不致太大的資產,MBS(房貸擔保抵押債券)、美國投資級金融債是可考慮的方向。

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