10檔基金連15年正報酬 投信：掌握3策略 提高投報率

回顧過去15年來，市場至少出現4次以上大修正，等於約每3年就會遇到大震盪，然根據歷史經驗，只要能靈活調整利率、信用與匯率三大策略，還是能在多空交替的市場環境中獲得較好的投報率，德盛安聯表示，投資人配置投資組合時，應著重於長期穩定度。

德盛安聯PIMCO總回報債券產品經理劉振璋指出，以美債為例，15年來長期趨勢一路向上，但短、中期每階段行情卻波動不斷，其中短期美公債殖利3三月以來不斷走低，近期在出現一波反彈後又走跌，行情變化迅速難測。

劉振彰表示，雖然短期間風險偏好恐因全球央行政策而改變，但事實上，貨幣政策推升資產價格效果快，惟效期卻較短。因此投資人固然可利用政策、風險篇好等改變搭投資順風車，然而經濟基本面是無法因貨幣政策有明顯改變，因此建議投資人應適度布局避險部位，以分散風險。

劉振璋解釋，當前如欲債券投資，建議從「降低利率風險」、「穿乾淨髒衣服」、「掌握利差」等三大策略因應。

「降低利率風險」：中天期公債

其中，投資公債天期應採取「捨短、棄長、取中間」策略，減碼殖利率過低的短天期公債，以及易受通膨與利率左右的長天期公債，以專注中天期公債所提供滾動策略的資本利得機會為佳。

「穿乾淨髒衣服」：避歐債相關國 鎖定美、澳、加、墨等地

至於投資區域的選擇，面對周遭都是髒衣服的環境，要挑選「乾淨的髒衣服」來穿，避開的髒衣服包括可能受到援助歐洲所拖累的德國，以及歐洲邊陲國家，乾淨的髒衣服可聚焦在美國、澳洲、加拿大與墨西哥。

「掌握利差」：MBS、美國投資級金融債等行情好

在降低風險後，應緊抓優質利差投資價值。雖然美公債殖利率幾乎低檔徘徊，投資價值偏低，因此創造超額報酬的重任，便落在優質利差標的上。投信建議，聚焦體質改善、提供優質利差，且利率風險不致太大的資產，MBS(房貸擔保抵押債券)、美國投資級金融債是可考慮的方向。