原油價格強漲 需求旺季到來 法人：帶動能源股反彈

受到伊朗禁運事件與歐債危機衝擊，導致今(2012)年以來油價持續大幅震盪，但隨著暑假旅遊旺季到，加上6月底歐盟峰會獲得突破性共識，帶動風險性資產展開反彈走勢，加上伊朗禁運生效與敘利亞內戰升溫等中東緊張情勢推波助瀾，讓能源資產止跌反彈。

天達投顧指出，先前市場擔憂的高庫存問題，在暑期用油旺季下已獲改善，依EIA(美國能源資訊局)公佈8月3日當周美國原油庫存，減少370萬桶，降幅高於市場預期的30萬桶，加上美國原油庫存持續去化，加上近日公佈的就業市場數據、零售銷售均有不錯表現，皆有助於提振未來能源需求。

此外，能源向來與景氣循環連動性較高，經濟數據是否可以持續釋出更多利多消息，是推升油價向上扣關年線的重要觀察因子。

天達投顧表示，油價短期區間震盪走勢將持續，操線布局不宜過度積極，在挑選能源基金時，除側重上游能源鑽探與設備服務類股外，同時亦應增加綜合性能源公司，以平衡整體投資組合波動風險。

匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅則表示，夏季為用油旺季，美國庫存自高點下滑4.4%。在煉油廠增加產能利用率與颶風威脅下，預料庫存將持續下降，且伊朗在原油禁運下，輸出量比市場預估還少，挪威北海油田耗竭速度快，將使全球原油供給持續下滑。

蕭若梅補充，資源類股歐美財報已公布完畢，能源類股實際成長-9.62%~-19.32%，但除了歐洲能源被高估8%，美國能源類股並無獲利超出預期。但蕭若梅也認為，目前能源股價動能轉強，又有評價面及基本面支撐，加上夏季用油旺季、新興市場貨幣政策逐漸轉寬鬆，將有助油價類股彈升。

保德信全球資源基金經理人吳育霖表示，展望下半年，在旺季需求、歐債危機暫告舒緩的情形下，油價可望獲得支撐，然而，若經濟不確定情況延續，市場對美元避險需求不減，料原油重啟多頭的時間將往後遞延。

然而就中長期觀察，資源產業的供需鏈趨於穩定，且新興市場增長及成熟國家復甦仍持續帶動資源商品的需求成長，但短期在中國大陸經濟數據未見好轉或政府有更進一步刺激政策前，市場觀望氣氛濃厚。

吳育霖補充，預料資源類股仍呈現震盪整理走勢。未來觀察重點額可聚焦美國企業獲利、歐洲國家經濟走勢、中國是否推出新刺激政策等，將成左右資源類股走向的關鍵。