花旗集團：6成認為QE3下半年問市 4成看好債券報酬率

資料顯示，過去3年多來聯準會實施寬鬆貨幣政策期間，在低利率與資金充沛環境下，皆使高收益債市走揚。

富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶認為，美國企業基本面、財務體質良好、保持高現金水位，且資金用途趨於保守，違約率可望持續低檔，加上全球央行為刺激景氣成長，寬鬆政策力道持續增強，可望為市場挹注龐大資金，推升美國高收益債市表現。

事實上，自1984年以來，美國高收益債市在總統大選期間，第3季與第4季收紅機率高於非選舉年度。其中，第三季平均漲幅達3.75%，收紅機率更高達100%，遠優於非選舉年度。

此外，根據券商預估，若美國高收益債券違約率能維持於3%-3.5%，利差持續收斂至市場預估的550點，在經過風險調整後，估計至今年底為止，美高收債券之報酬率預估值將有5%-8%。

展望後市，謝佳伶表示，短線來看，美國史坦普500大型企業31家率先公布的財報公司，獲利優於預期比例逾6成，估計在企業獲利報佳音帶動下，有助於帶動高收益債市表現；就中長線角度而言，相較於目前殖利率處於低檔的公債，具有較高殖利率優勢的高收益公司債也較具投資吸引力。