政策作多 陸股下半年突圍有望

原本市場預期大陸第2季GDP年增率為7.7％，JF中國基金經理人黃淑敏認為，全球經濟環境嚴峻，讓GDP增速已放緩至7.6％，但仍堪稱為「穩中有進」的官方目標；從人行近來2度降息來看，大陸政府已開始增強政策強度，資金寬鬆對股市拉動影響，預計在下半年逐步顯現。復華滬深300 A股經理人朱展志也指出，先前市場對大陸第2季經濟成長率抱持觀望心態，如今數據小幅優於市場預期。

寬鬆政策能否達到提振經濟的效果？黃淑敏認為，銀行是否增加放款可視為重要觀持指標，根據大陸公布最新6月新增人民幣貸款來說，已從5月的人民幣7932億元大幅增至9198億元，且遠高於預期的8800億元，貨幣供給M2年增率亦增至13.6％，顯示政策已有初步的效果。

目前MSCI中國股價指數未來12個月預估本益比僅8.2倍，接近歷史谷底7.2倍的水準，顯示陸股下檔極具支撐，在政策籌碼充足的支撐下，陸股下半年仍大有可為。

黃淑敏建議，陸股布局應以政策刺激、週期性類股為主，如基建投資拉動水泥、基建設備等類股、估值處低檔的地產股，以及政策受惠的家電股、汽車類股等。

朱展志表示，大陸第2季經濟成長率雖然「破8」，但是相較於俄羅斯、印度第2季經濟成長率僅約5％，巴西也僅有1％至2％，更別說歐美仍然處於經濟負成長及趨緩情況，大陸經濟成長速度仍然位居全球各國領先群，後市待投資人信心恢復，陸股仍可望是全球投資焦點。