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政策作多 陸股下半年突圍有望

中時電子報/洪凱音、王宗彤/台北報導 2012.07.14 00:00
中國大陸官方昨公佈第2季GDP「破八」、僅7.6%,創下近3年新低,而6月工業生產年增率也從遠先預估的9.8%下滑至9.5%;不過,消息並非全部負面,零售銷售與固定資產投資年增率分別為13.7%、20.4%,皆優於預期表現,顯示推動GDP的馬車,包含消費、投資等,仍具增長動能。

原本市場預期大陸第2季GDP年增率為7.7%,JF中國基金經理人黃淑敏認為,全球經濟環境嚴峻,讓GDP增速已放緩至7.6%,但仍堪稱為「穩中有進」的官方目標;從人行近來2度降息來看,大陸政府已開始增強政策強度,資金寬鬆對股市拉動影響,預計在下半年逐步顯現。復華滬深300 A股經理人朱展志也指出,先前市場對大陸第2季經濟成長率抱持觀望心態,如今數據小幅優於市場預期。

寬鬆政策能否達到提振經濟的效果?黃淑敏認為,銀行是否增加放款可視為重要觀持指標,根據大陸公布最新6月新增人民幣貸款來說,已從5月的人民幣7932億元大幅增至9198億元,且遠高於預期的8800億元,貨幣供給M2年增率亦增至13.6%,顯示政策已有初步的效果。

目前MSCI中國股價指數未來12個月預估本益比僅8.2倍,接近歷史谷底7.2倍的水準,顯示陸股下檔極具支撐,在政策籌碼充足的支撐下,陸股下半年仍大有可為。

黃淑敏建議,陸股布局應以政策刺激、週期性類股為主,如基建投資拉動水泥、基建設備等類股、估值處低檔的地產股,以及政策受惠的家電股、汽車類股等。

朱展志表示,大陸第2季經濟成長率雖然「破8」,但是相較於俄羅斯、印度第2季經濟成長率僅約5%,巴西也僅有1%至2%,更別說歐美仍然處於經濟負成長及趨緩情況,大陸經濟成長速度仍然位居全球各國領先群,後市待投資人信心恢復,陸股仍可望是全球投資焦點。

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