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花旗:下半年德美股看好 澳幣波動大

自由時報/ 2012.07.13 00:00
〔自由時報記者呂清郎/台北報導〕花旗投顧發布2012下半年全球投資展望,研究部副總裁王進彰認為,因市場已持續消化歐債利空影響,投資人對下半年的市場不必過度悲觀,下半年股市首選仍為已開發國家,看好德國、美國的價值型股票,及新興股市的中國;債市建議高收益債、新興市場債,但匯率上提醒投資人應留意澳幣波動風險,較看好美元與日圓。

王進彰表示,受希臘退出歐元區及西班牙紓困危機影響,6月初美國10年期公債殖利率創歷史新低,投資市場瀰漫悲觀氣氛,隨歐盟高峰會獲重大共識、芬蘭及荷蘭相繼表態反對動用歐洲紓困基金收購歐元國公債,均牽動股市漲跌及投資人情緒;儘管希臘尚未退出歐元區,但資金已外流,股市慘跌9成、債券價格重挫7成,房地產跌幅也逾40%,顯示市場已對希臘退出歐元區的可能作出反應,反而無須再看空歐盟區後市,其中德國股票本益比處歷史低檔,觀察歐洲股利率與德國10年期公債利差,目前來到近90年高點,股市投資價值將浮現。

王進彰指出,IMF對美國提出警示,呼籲放緩財政緊縮或減赤方案的力道,以免衝擊經濟發展,及6月份非農就業數字黯淡,僅新增8萬個就業機會,對降低8.2%失業率如杯水車薪;但從鐵路運輸量的數字可知,美國經濟並沒有衰退跡象,及打工人數高於全職工作人數,意味目前薪資水準偏低,增加勞動力市場競爭力,加上美元指數處於低檔,製造業體質良好,隱藏醞釀美股彈升契機。

新興市場部份可留意中國,其M2供給率緩步成長,人民銀行在1個月內兩度降息,確認啟動貨幣與財政鬆綁措施,對經濟將提供有力支撐,更因股市本益比目前已修正至較合理水準,即中長期投資價值有機會浮現。

王進彰提醒,全球經濟成長趨緩,商品需求不振,原物料及原物料貨幣將難維持強勢,其中澳洲貿易赤字持續擴大,房價近期更從高點回跌,應留意澳幣匯率波動風險。

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