摩根大通證券指出，據統計顯示中國市場水泥新產能在2008年至2013年開出將達10億噸，但需求總計約8.5億噸，產業產能立用率將在2013年落底，要待2014年才能改善。產能供過於求的問題，屆時大廠將擠壓小廠獲利。
摩根大通證券也指出，中國貨幣政策短期雖然短線有利市場情緒，帶動長線需求，但根據近期水泥價格，供過於求的速度快於預期，規模較小的廠商都在損益兩平上努力，未來可能成為收購目標或是退出市場。
摩根大通證券說明，為反映近期供需壓力，將2012-2013年獲利預估調整10-30%，在面對產業逆風之際，龍頭廠商具穩健財務優勢將較競爭對手有更好的勝出機會見，建議加碼安徽海螺水泥，但將台泥從加碼評等調降至減碼，也將亞泥從中立評等調降至減碼。