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小摩︰中國水泥市場供需疑慮 調降台泥、亞泥評等至減碼

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.07.10 00:00
摩根大通證券出具報告表示,中國市場水泥產業始終存有供過於求的問題,但隨著新產能加速開出,預估要待1年時間才能消化,短線對水泥價格和獲利有衝擊,而具有穩健的財務獲利在長線才有勝出的機會,調降台泥(1101-TW)和亞泥(1102-TW)評等至減碼,建議加碼龍頭廠商安徽海螺水泥。

摩根大通證券指出,據統計顯示中國市場水泥新產能在2008年至2013年開出將達10億噸,但需求總計約8.5億噸,產業產能立用率將在2013年落底,要待2014年才能改善。產能供過於求的問題,屆時大廠將擠壓小廠獲利。

摩根大通證券也指出,中國貨幣政策短期雖然短線有利市場情緒,帶動長線需求,但根據近期水泥價格,供過於求的速度快於預期,規模較小的廠商都在損益兩平上努力,未來可能成為收購目標或是退出市場。

摩根大通證券說明,為反映近期供需壓力,將2012-2013年獲利預估調整10-30%,在面對產業逆風之際,龍頭廠商具穩健財務優勢將較競爭對手有更好的勝出機會見,建議加碼安徽海螺水泥,但將台泥從加碼評等調降至減碼,也將亞泥從中立評等調降至減碼。

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