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天達:市場對QE3預期逐漸升溫 料有助新興債市利多發酵

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.06.18 00:00
受到美就業報告數據不如預期影響所致,讓市場對QE3的期待再次升溫,投資人大舉拋售美元,令美元從18個月的高點回落。天達投顧指出,對照美國過去2次的量化寬鬆政策後,在美元指數自波段高點下殺期間,使違約率低且殖利率較高的新興市場債及公司債表現大幅優於已開發國家公債,目前市場已出現過度的修正,新興市場行情可望在量化寬鬆的催化下,促使利多顯著發酵。

根據CNBC公布有關啟動QE3調查結果顯示,在60位基金經理、投資策略師和經濟學家當中,近6成預期聯準會將啟動QE3。其中摩根大通更預期,聯準會可能在19日的利率決策會議直接宣布寬鬆政策機率高達八成,同時預估實施期間為9個月,規模達4750億美元,預料此舉將有助緩解目前的市場投資疑慮。

天達投顧指出,回顧美國過去2次量化寬鬆施行期間,投入金額逾2.4兆美元資金,為市場注入更多的流動性,進而帶動市場風險偏好度全面回升,資金轉向追逐具高利差優勢之風險資產。其中,在債券市場部分,新興債市與公司債在2次量化寬鬆期間內,表現相對亮眼。

天達投顧認為,由於目前全球通膨疑慮已有趨緩現象,若聯準會推出新的寬鬆措施激勵市場,預料整體風險性債市將可望仿照QE1、QE2時期,再度上演上漲行情。

整體而言,目前已遭過度買超的德國及美國公債殖利率仍會維持在相對的低點。因此在目前市場過度修正且市場預期QE3利多時期,投資人不妨適度轉向布局遭市場超賣,但基本面仍佳的高評級企業債及高殖利率優勢之新興市場債券,待市場恢復冷靜後,預料相較於純粹持有公債之投資者,可望帶來更豐厚的收益機會。

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