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希臘若退出歐元 是轉機 不是危機

鉅亨網/編譯郭照青 2012.06.01 00:00
「五月天,賣股走人。」這句華爾街古老格言,鮮少有像過去這個月般具體成真。 除了美元與德國公債外,投資人於5月幾乎樣樣脫手。因擔憂歐洲與中國大陸經濟情況,當然還有臉書於二周前初次公開發行股票結果不佳,全球各市場幾乎全面下挫。 糟糕的是,今年投資人並未走人。正當他們尋求安全處所時,消息面籠罩著一層恐懼,敘利亞屠殺案與吃臉狂魔更增添了一陣可怕感覺。美國總統大選燃起了雙方陣營的仇恨,亦讓投資人的創傷久久無法弭平。 5月,Nasdaq指數大跌了近7%,可能創下2008年10月金融危機開始以來的最糟單月表現。黃金下跌了約6%,原油大跌16%,至於西班牙股市的表現,更是慘不忍睹。 簡言之,投資人急急尋求安全港,規避金融風險。一段時間以來,希臘人一直擔憂,今年夏季那天早上一覺醒來,竟發現銀行的歐元存款被轉換成了大幅貶值的希臘貨幣drachmas。有未經證實來自西班牙的報導指出,部份存款人已開始提出歐元。 同時,歐洲及美國健康企業亦見股價重挫。 看看過去一個月,摩根大通與摩根士丹利銀行各自因醜聞而遭到的重創。一是因衍生性商品交易虧損,另一則是因臉書初次公開發行股票表現不佳。這兩件事均讓人難堪,但尚不至壓垮這兩家大型銀行。 周五,美國將公布5月就業報告,預期將顯示新增就業人數為15萬人。幾乎沒有人預期該數據會有偏高的驚喜。但是就在這種時候,往往驚喜就會來到。 由過去一個月股市回檔的型態,當可預知未來幾天仍將會有賣壓,甚至大幅賣壓。 但是在這類賣壓後,夏季的漲勢當會出現,金融股與科技股,甚至消費股與零售股,當有良好的上漲機會。 通常,導致這類反轉的因素,總是一項意外。因而分析師相信,這次的意外將與希臘退出歐元有關。 歐洲當局多少已準備運作,讓希臘退出歐元。但他們可能會等到6月17日希臘選舉後,再採取行動。這項行動將在德國與歐洲央行的大量金融掩護下進行,因為他們最終選擇了紓困,不願見到歐元慢性毀滅。 這也將導致全球股市上漲,因為擔憂蔓延至其他市場的結果將不會發生,至少不會如擔憂般立即發生。反而,一項退出歐元的先例將因而成立,西班牙,意大利與葡萄牙的壓力將因而減緩。 全球市場劇挫,總在不經意時發生,諸如雷曼銀行倒閉,投資人因而紛紛自美國貨幣市場基金抽出資金。但當每個人都同意一種最壞的情況時,諸如希臘退出歐元,市場劇挫的悲劇就不會發生。 歐元解體的日子正要來臨,但應不會是在希臘終於決定退場之時。

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