日期：2012年 5月25日※盤勢分析與投資策略:　　台股週四開盤小幅反彈，但盤中不敵賣壓侵襲，由7190點快速下殺百點至7090點，尾盤在金融、電子權值股拉抬下以小跌22點作收，收盤指數7124點創農曆年後新低，成交量644億元。各類股全面收低，僅水泥、半導體、通信網路類股小幅收紅。鴻海集團個股全面開高走低，主要受到郭台銘釋出三大經濟板塊都陷入低迷不振下，全世界都要有過苦日子準備的言論影響。　　晶電(2448)下半年展望轉趨保守，歐債危機再起也將影響LED照明普及速度，LED族群呈現全面下挫。三大法人合計賣超11.4億元，外資賣超13.7億元，投信賣超1.2億元，自營商買超3.4億元。期貨部份外資多單減碼1304口，未平倉餘額為多單3075口，自營商持續加碼空單423口，空單未平倉餘額5478口。　　台股陷入無量盤跌走勢，短暫反彈都難敵外資連續賣超壓力，台幣走貶，美元指數創82.3近期新高，德國七年期國債殖利率創新低，都表示市場對於逐漸升高的風險已難以忍受，紛紛尋求資金避風港，恐慌指數(VIX)本週一度衝高來到25的位置，雖然較去年歐債風暴肆虐時一度突破45來得低，但顯示投資人風險意識升高，台股破底壓力未除，在短期內FED或ECB未提出進一步量化寬鬆或購買公債計劃之前，資金由新興市場撤出的動作不變，投資人宜靜待國際情勢變化。※個股/產業評析:　‧潤泰全(2915)：買進　　潤泰全持有高鑫零售12.67%股權，IBTSIC預估高鑫零售2012年營收金額820億人民幣，YoY+20.4%，淨利金額24.5億人民幣，YoY+53.1%，潤泰全轉投資收益14.04億元，貢獻潤泰全EPS1.67元。潤泰全間接持有南山人壽21.6%股權，南山人壽債券部位帳面尚有600~700億元未實現利益待實現，預估南山人壽2012年稅後盈餘42~43億元，潤泰全認列轉投資收益9.07~9.29億元，貢獻潤泰全EPS1.08~1.10元。IBTSIC預估潤泰全2012年營收金額48.37億元，YoY+0.25%，稅後盈餘33.66億元，YoY+38.77%，稅後EPS4.00元。投資建議：買進，目標價PBR2.4X。（以2012年底淨值26元為計算基礎）　‧第一金(2892)：區間操作　　第一1Q12稅後淨利為30.17億元，YoY+48.56%，稅後EPS為0.39元。一銀1Q12放款成長YTD+1.9%，預估2012年放款成長YoY+5%~6%。一銀1Q12在外幣存放利差擴大10bps與存放比達86%下，帶動公司1Q12NIM達1.18%，較4Q11增加4bps。1Q12一銀力晶提存率達58.3%，奇美電提存率4.3%，提存率優於其他同業，扣除政府放款覆蓋率則達1.11%。一銀大中華區稅前淨利佔公司海外稅前淨利比重高達60%，未來可望持續增加。IBTSIC預估第一金2012年稅後淨利為98.6億元，YoY+30.45%，稅後EPS為1.29元，ROE為7.49%。投資建議:買進，目標價PBR1.2X(以2012年底淨值17.73元為計算基礎)。　‧華南金(2880)評析：　　華南金1Q12稅後淨利為26.94億元，YoY+32%，稅後EPS為0.33元。IBTSIC預估華南銀2012年平均淨利差為1.06~1.07%，較2011年上升4~5bps。華南銀1Q12各項手續費收入YoY皆呈衰退，其中以外匯手續費收入與放款相關手續費收入衰退較大，展望2012年，在歐洲景氣不佳與未來聯貸案較不明朗下，雖然公司將衝刺銀保業務，IBTSIC預估手續費收入僅能微幅成長。IBTSIC預估華南金2012年稅後淨利為93.4億元，YoY+9.36%，稅後EPS為1.14億元，ROE為7.12%。投資建議：PBR0.9~1.2X區間操作(以2012年底淨值15.65元為計算基礎)。　‧怡利電(2497)評析：　　大陸東風本田訂單遞延出貨，保守看待2Q12營運成長。原預估東風本田訂單06/2012恢復下單，但東風本田考量與舊客戶約定訂單仍未出貨完畢，延後對怡利電出貨時間。IBTSIC認為，2Q12原本預估有東風本田訂單挹注，因遞延出貨影響，對怡利電2Q12營收看法偏向保守，雖然目前舊客戶出貨仍屬正常，但近期中國車市狀況不明，因此，修正2Q12對怡利電營運展望，預估2Q12營收7.69億元，QoQ+11.91%。怡利電2011年合併營收20.07億元，YoY+49.7%，毛利率31.53%，稅前淨利1.69億元，稅後EPS1.58元，IBTSIC預估2012年營收31.24億元，YoY+55.66%，稅前淨利3.02億元，毛利率29.65%，稅後EPS2.82元。投資建議：PER10~15X區間操作(以2012年底稅後EPS 2.82元為計算基礎)。