榊原英資也比喻近來貨幣趨勢發展是「比醜比賽」，他說，日本經濟表現並不理想，日圓該貶而非升，但全球外匯市場似乎已進入「比醜比賽」，大家都在比醜。
他表示，中國與印度受歐美經濟牽累，成長下降，因此很多熱錢從中印流出，而在全球都陷入規避風險情緒中，目前大家都不敢碰風險性資產，資金都從股市流入債市。
他舉例，美國道瓊指數從一萬三千點停留一段時間，現開始往下走；日經指數跌破到九千點，有可能到八千點，股市在全球可能會持續下滑，相對的債券票面價值升高，殖利率下滑，債券持續上揚，政府公債殖利率會愈走愈低，因此他建議大家，投資從股市轉到債市。