外資麥格里證券出具最新法人報告，重申對台灣塑化業的負面看法。主因是中國市場除了汽車外，各項石化產品的終端應用全數走疲。中國紡織成衣出口量今年第一季年減9%，主要受到歐美需求不振影響，但同期成衣生產減幅為14%，顯示除國外因素，中國本土需求也降溫。在家電部分，中國Q1冰箱及洗衣機產量僅年增4%，低於前2年的11%及27%，這可能與家電補助在去年底到期截止有關。
建築業也是石化應用的主要領域。中國Q1新開工建案僅年增0.3%，對照過去兩年同期成長16%及42%，明顯疲軟。麥格里中國房市分析師David Ng指出，目前中國一、二級城市的房屋庫存分別為1.1年及1.7年，比3年平均值的0.7年要高，因此建築業短期內無法增溫。
石化業另一重要終端應用是IT產品。麥格里指出，全球手機及平面電視出貨第一季僅年增3%，遠不及前2年的最高達30%；而中國本土的電子產品銷售也有減緩之勢。
此外，麥格里科技分析師Andrew Chang也指出，電子產品愈來愈輕薄化，採用塑膠機殼的比例下滑，石化業相關原料如PS和ABS的需求都會連帶減少。
市場需求不振，帶動各石化產品的利潤也大減。4月份PE、PP、PVC、PTA及MEG的現金毛利年減幅為3到9成不等。乙二醇（MEG）在中國價格今年以來下跌9%至每噸1204美元，本季以來現金毛利大減37%至每噸334元。
基於上述原因，麥格里將台塑（1301）目標價從81元降至70元、南亞（1303）從67元降至56元、台化（1326）從67元降至62元。
台塑化（6505）因全球煉油產能增加且歲修減少，加上非OECD國家的用油需求疲軟，將導致煉油毛利率（GRM）下半年持續走跌，從目前每桶6.8美元降至6.2美元。麥格里因而將台塑化目標價由78元降至70元。