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歐債水深火熱 冰島浴火重生

自由時報/ 2012.05.21 00:00
放手銀行倒閉 匯率貶值

〔編譯許世函/綜合報導〕當前的歐債危機讓希臘、西班牙等歐豬國家深陷泥淖;回顧二○○八年的全球金融海嘯,冰島是歐洲第一個受到重創的國家,引爆金融危機骨牌效應,但這四年來,冰島採行讓銀行倒閉、匯率貶值等做法,加上接受國際貨幣基金(IMF)援助,冰島經濟由衰退反轉為復甦。

漁業是冰島傳統的主要經濟來源,但在金融危機爆發前,冰島的金融業呈現繁榮假象,金融業產值是GDP的九倍,當時冰島人發現從金融業就能獲得鉅額財富,於是他們再也不捕魚,漁業從業人口在二千年之始有一.三萬人,到二○○八年卻不到七千人。

金融危機爆發後,冰島被過於龐大的銀行系統、冒險行為拖垮。彭博彙編數據顯示,冰島三家銀行所欠債務計六一○億美元,是冰島GDP的十二倍。當時的冰島與現在的希臘、西班牙處境相似,憤怒群眾上街抗議怒罵政府,銀行體系財務黑洞及失業率節節高漲,年輕人出走海外。

面對危機,冰島政府緊急通過立法,採取讓銀行倒閉、外國債權人承受損失及嚴格的資本管制,這一系列措施使得冰島經濟起死回生。

冰島不使用納稅人的錢來救助破產的三大銀行,反而讓銀行破產,並由金融監督管理局接管,將三大銀行的國內存款及資產移轉到新銀行,確保新銀行的流動性,海外業務則進行破產管理,讓民間外債負擔減輕,免於受其拖累;其次採取嚴格資本管制,穩定市場信心,防止資金大量外流。

二○○八年冰島克朗對歐元貶值八十%,兌美元貶值近半,貿易逆差幾個月內轉為順差。影響效應包括提振出口,幫助佔冰島經濟大宗的漁業收益;但進口金額高漲也引發通貨膨脹,自○八年冰島物價已上揚二十六%,弱勢克朗讓舶來品價格高昂,促使冰島人轉向購買國內產品,漁業人口回流,提振就業率。

冰島接受IMF二十二億美元金援,貸款機制正常運作,免於債務違約。對照陷入撙節深淵的南歐國家,冰島與IMF協商獲允實施援助的第一年,不過度緊縮財政,對於底層階級增加社會福利,得以持續消費支出,緩解經濟衰退的影響,減少家庭所得分配不均。此外克朗重貶,政府輔以貸款減記,讓外匯借貸的購屋族不致負擔沉重。

今年三月,冰島提前償還IMF貸款;月前冰島成功發行公債,十年期公債殖利率為五.八七五%。

三月提前償貸 月前發債

IMF官員Julie Kozack表示:「冰島自進行措施以來,整體運作得非常成功。」但冰島總人口僅約三十二萬人,冰島模式不能大規模地套用到其他國家。冰島財政部長Sigfusson說:「當大家把冰島與其他歐債國家相提並論時,應該要謹慎些,那時冰島沒有能力拯救銀行。冰島應該謙虛,避免對其他國家提出建議,尤其是在銀行業方面。」

冰島雖邁向復甦之路,但距離恢復金融海嘯前的水準仍很遠。倫敦政經學院Jon Danielsson表示:「冰島實施資本管制,帶來部分負面影響,投資項目重挫,讓長期的復甦籠罩陰影。」

儘管如此,冰島先前的高失業率下降,通膨率降,經濟也轉為成長。

國際信評機構惠譽於二月十七日將冰島長期主權債務評級由BB+上調至BBB-,意味著冰島擺脫垃圾級債券。惠譽指出,冰島成功完成了IMF援助項目,並重返國際信貸市場融資,該國經濟正在復甦,金融部門重組進展順利。

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