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美元兌人民幣中間價創新低 匯豐:自由化腳步加快 將受資金流向主導

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012.05.04 00:00
勞動節假期過後,美元兌人民幣的中間訂價為6.2670,創下了歷史新低,較前一個交易日(4月27日)下跌117基點。?豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄(RonaldIp)表示,人民幣中間訂價及交易區間的啟示為,美元兌人民幣自由化腳步加快,將受到資金流向所主導。

葉劍雄表示,中美戰略與經濟對話於5月3日至4日舉行,積極的訂價可以理解。儘管訂價比早一個交易日大幅下跌,但該日市場美元兌人民幣的交易區間為6.2835-6.3075,以最高價6.3075計算,美元的升幅達到0.65%。5月3日的美元兌人民幣中間訂價依然在6.2697,但交易區間則為6.3030-6.3098。這表明當局對美元兌人民幣匯率波動範圍更加寬容,而隨著人民幣匯率自由化步伐加快,當局對單日波幅的放寬,美元兌人民幣走勢將受到資金流向所主導。

對於美元兌人民幣中間訂價創新低,但其後市場交易區間並沒有跟隨,高位比訂價更一度高出逾400基點,升幅0.65%,葉劍雄表示,中國政府當局對人民幣波動範圍更加寬容。

葉劍雄表示,中國開放資本賬戶及人民幣走向國際化的關鍵一步。隨著今年人民幣自由化步伐加快,更多資金管道放開,匯豐認為人民幣中間訂價的重要性將會降低,人民幣走勢將主要受到資金流向所主導。

葉劍雄表示,鑒於美元兌人民幣的中間訂價存在更多不明朗因素,企業或會採取措施,在離岸人民幣市場作對沖匯率風險,因這更能夠反映市場的供求狀況。鑒於離岸人民幣的交易放寬,而香港市場推出更多對沖及投資產品,預期離岸人民幣市場的交易量將會增加。此外,港交所計劃今年引入人民幣期貨交易,離岸人民幣市場的流動性將繼續增加。

對於機構投資者而言,葉劍雄表示,隨著人民幣擴大匯率波幅及訂價與交易區間相關性開始減低,與人民幣匯率掛?的無本金交割遠期外匯交易(NDF)的重要性或會降低。因此,希望投資人民幣的機構投資者或會對離岸人民幣市場更加關注,特別是市場的流動性增加及資金管道拓寬,將有助降低該市場以往的風險。

葉劍雄表示,短期內特別是在中美戰略經濟對話後,美元兌人民幣上升的機會較大。當局或會允許美元兌人民幣的匯率更接近人民幣「真實」的供需狀況,並與離岸匯率趨於一致。

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