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上銀Q1獲利疲軟 大摩調降目標價

自由時報/ 2012.05.03 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕上銀(2049)第一季獲利疲軟,加上股利發放率低,遭摩根士丹利調降目標價至310元。不過大摩仍看好上銀的市占率及多角化發展的題材,維持優於大盤評等。

機電股王上銀公布第一季財報,稅後純益5.58億元,季減45.6%,創下七季新低,也拖累EPS來到2.38元,低於市場預期。摩根士丹利出具最新法人報告指出,上銀第一季毛利率創下四年新高,來到43.58%,主要受惠高毛利的醫療應用產品增加。不過因為一次性行銷費用(占營收3%)及研發費用等資本支出相對提高,抵銷毛利率,導致獲利疲軟。

上銀董事長卓永財指出,台灣及中國市場需求在3、4月已看到回溫,供應鏈庫存會在6月份回復到正常水準。摩根士丹利因此預估,上銀第二季營收將比前季成長34%,較去年同期則下滑13%。

摩根士丹利指出,雖然第一季表現不佳,但上銀本身對全年仍然看好,將持續受惠日圓長期升值的趨勢,來自歐洲市場的訂單也可望成長。上銀去年度資本支出為42億元,預估2012年至2014年的資本支出為60億元;至於更長期的1000億元中科擴廠計畫,要等到2015、2016年才會動用。

由於第一季表現不佳,摩根士丹利下修上銀全年營收及獲利,分別來到162.45億元及EPS17.42元。

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